Aktīvists ValueAct nopelna USD 1.2B lielu daļu Citigroup

Kā norāda viens aktīvistu fonds, uzņēmums Citigroup Inc. (C) ir pārprasts, tāpēc tirgus to nenovērtē. Value Capital Management uzņēmusies Ņujorkas pilsētā bāzētās bankas akciju 1, 2 miljardu dolāru vērtībā, paredzot, ka nākamo divu gadu laikā finanšu iestāde atdos investoriem vairāk nekā 50 miljardus dolāru. (Skatīt arī: Citi, Wells nepilnīga veiktspēja ir iespēja: UBS. )

Lai gan Citigroup, kas ir ceturtā lielākā banka ASV pēc kopējiem aktīviem, jau sen tiek uzskatīta par savu līdzgaitnieku aizsegšanu laikposmā pēc 2008. gada finanšu krīzes, Sanfrancisko bāzētā ValueAct sagaida savu kā pakalpojumu sniedzēju lieliem korporatīvajiem klientiem, lai palīdzētu kompensē zaudēto zemi, raksta The Wall Street Journal, kas pārskatīja fonda investoriem nosūtīto vēstuli. ValueAct ieguldījums aptuveni 0, 7% no Lielās bankas atspoguļo tirgus vērtību 175 miljardu USD apjomā, un tā tika uzkrāta pēdējos četros līdz piecos mēnešos.

Saskaņā ar WSJ, ValueAct turpinās palielināt savu Citigroup līdzdalību "oportūnistiski". Džefa Ubeņa pārvaldītais riska ieguldījumu fonds februārī atklāja 75 miljonu dolāru lielu bankas akciju. "Balstoties uz akcijas cenu, par kādu mēs esam spējuši uzkrāt savu līdzdalību uzņēmumā, mēs neuzskatām Citigroup tirgus uzskatus tāpat kā mēs, " rakstīja ValueAct. Pirmdien noslēdzot aptuveni 0, 8%, sasniedzot 68, 50 USD, Citigroup atspoguļo gandrīz 8% kritumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (YTD) un 13, 7% pieaugumu pēdējos 12 mēnešos, salīdzinot ar S&P 500 plakano tirdzniecību un 11, 4% ienesīgumu salīdzinājumā ar tie paši attiecīgie periodi.

ValueAct: Neskatoties uz nepastāvību, Citigroup ir labāka nekā jebkad

ValueAct ceturkšņa vēstule investoriem tieši neaicina uz nozīmīgām stratēģiskām izmaiņām, bet norāda, ka Citigroup varētu atdot akcionāriem apmēram 50 miljardus ASV dolāru brīvā naudā, izmantojot atpirkšanu un dividendes, neietekmējot tā spēju sasniegt savus peļņas pieauguma mērķus. Riska ieguldījumu fonds saskata Citigroup potenciālu atgriezt papildu USD 18 miljardus līdz USD 20 miljardiem kapitāla gadā. "Mums ir bijušas konstruktīvas sarunas ar ValueAct un mēs viņus sveicam kā ieguldītājus, " sacīja Citigroup pārstāvis.

ValueAct apgalvoja, ka Citigroup pārstrukturēšanas centienus tirgus nav pamanījis, savukārt progress lielākoties ir palicis nepamanīts. Riska ieguldījumu fonds atzīmēja, ka pēdējās desmit gadu laikā Citigroup ir izgājusi no vairāk nekā 20 pasaules patērētāju tirgiem un ir samazinājusi aptuveni 800 miljardu dolāru pamatlīdzekļus. Tikmēr firma ir saglabājusi savu mērogu un dubultojusies uz "pievilcīgas institucionālās franšīzes", rakstīja ValueAct. Tomēr investori ir pārāk koncentrējušies uz īstermiņa svārstībām, neskatoties uz to, ka banka ir "labāk kapitalizēta un drošāk finansēta nekā jebkurā mūsu dzīves posmā".

“Daži no mūsu veiksmīgākajiem ieguldījumiem ir veikti situācijās, kad citi investori nevar šķist savu iepriekšējo priekšstatu par uzņēmuma izredzēm, ” lasīts ValueAct vēstulē. "Tas bija gadījumā ar Microsoft Corp. (MSFT), un mēs uzskatām, ka tas ir arī ar Citigroup, kas jau sen tiek uzskatīts par lielo universālo banku nolaidību."

Hedža fonds sacīja, ka Citigroup varētu izvietot peļņu uz vienu akciju (EPS) no 100% vai vairāk no 2017. gada līdz 10 USD līdz 2020. gadam, savukārt akcijas varētu atgriezt 15% vai vairāk no materiālā pamatkapitāla. (Skatīt arī: 4 banku krājumi, kas pārspēj 2018. gadu: Oppenheimer. )