Sviras koeficienta definīcija
Aizņemto līdzekļu īpatsvars ir jebkurš no vairākiem finanšu mērījumiem, kas attiecas uz to, cik liels kapitāls nāk parādu (aizdevumu) veidā, vai novērtē uzņēmuma spēju izpildīt savas finanšu saistības. Aizņemto līdzekļu īpatsvara kategorija ir svarīga, jo uzņēmumi, lai finansētu savu darbību, paļaujas uz pašu kapitālu un parādu, un, zinot uzņēmuma turētā parāda summu, ir noderīgi, lai novērtētu, vai tas var samaksāt savus parādus termiņā. Tālāk tiks apskatīti vairāki kopējie piesaistīto līdzekļu koeficienti.
1:53Izpratne par aizņemto līdzekļu attiecību
Ko jums saka piesaistīto līdzekļu koeficients?
Pārāk liels parāds var būt bīstams uzņēmumam un tā investoriem. Tomēr, ja uzņēmuma darbība var radīt augstāku atdeves likmi nekā tā aizdevumu procentu likme, tad parāds veicina peļņas pieaugumu. Neskatoties uz to, nekontrolēts parāda līmenis var izraisīt kredīta līmeņa pazemināšanos vai vēl sliktāk. No otras puses, pārāk maz parādu var arī radīt jautājumus. Negribēšanās vai nespēja aizņemties var liecināt par to, ka darbības peļņas normas ir pārāk ierobežotas.
Ir vairāki dažādi specifiski koeficienti, kurus var klasificēt kā aizņemto līdzekļu īpatsvaru, bet galvenie apsvērtie faktori ir parāds, pašu kapitāls, aktīvi un procentu izdevumi.
Sviras koeficientu var izmantot arī, lai izmērītu uzņēmuma darbības izmaksu kopumu, lai iegūtu priekšstatu par to, kā izlaides izmaiņas ietekmēs pamatdarbības ienākumus. Fiksētās un mainīgās izmaksas ir divi darbības izmaksu veidi; atkarībā no uzņēmuma un nozares, sajaukums būs atšķirīgs.
Visbeidzot, patērētāju piesaistīto līdzekļu koeficients attiecas uz patērētāju parāda līmeni salīdzinājumā ar rīcībā esošajiem ienākumiem, un to izmanto ekonomiskajā analīzē un politikas veidotāju rīcībā.
Bankas un aizņemto līdzekļu attiecība
Bankas ir vienas no institūcijām ar visaugstāko kredītvērtību ASV. Frakcionēto rezervju banku un Federālās noguldījumu apdrošināšanas korporācijas (FDIC) apvienojums ir radījis banku vidi ar ierobežotiem kreditēšanas riskiem.
Lai to kompensētu, trīs atsevišķas pārvaldes iestādes - FDIC, Federālās rezerves un Valūtas kontrolieris - pārskata un ierobežo Amerikas banku aizņemto līdzekļu koeficientus. Tas nozīmē, ka tie ierobežo to, cik daudz naudas banka var aizdot, salīdzinot ar to, cik lielu kapitālu banka velta saviem aktīviem. Kapitāla līmenis ir svarīgs, jo bankas var "norakstīt" savu aktīvu kapitāla daļu, ja kopējo aktīvu vērtība samazinās. Aktīvus, ko finansē no parāda, nevar norakstīt, jo bankas obligāciju turētājiem un noguldītājiem ir parādi šiem līdzekļiem.
Banku noteikumi par piesaistīto līdzekļu koeficientiem ir ļoti sarežģīti. Federālās rezerves izveidoja vadlīnijas banku kontrolakciju sabiedrībām, lai gan šie ierobežojumi atšķiras atkarībā no bankai piešķirtā reitinga. Kopumā bankām, kuras piedzīvo strauju izaugsmi vai saskaras ar darbības vai finansiālām grūtībām, ir jāuztur augstāki aizņemto līdzekļu rādītāji.
Ir vairāki kapitāla prasību veidi un obligāto rezervju radioaparāti, kas Amerikas bankās izvietoti caur FDIC un Valūtas kontrolieri, kas netieši ietekmē piesaistīto līdzekļu rādītājus. Kopš lielās recesijas 2007. – 2009. Gadā ir pieaudzis rūpniecības līmeņa koeficientu rūpības līmenis, bažām par to, ka lielās bankas ir "pārāk lielas, lai bankrotētu", kas kalpo kā vizītkarte, lai padarītu bankas maksātspējīgākas. Šie ierobežojumi dabiski ierobežo izsniegto aizdevumu skaitu, jo bankai ir grūtāk un dārgāk piesaistīt kapitālu nekā aizņemties līdzekļus. Augstākas kapitāla prasības var samazināt dividendes vai samazināt akciju vērtību, ja tiek emitētas vairāk akcijas.
Bankām 1. līmeņa piesaistītā kapitāla koeficientu visbiežāk izmanto regulatori.
- Aizņemto līdzekļu īpatsvars ir jebkurš no vairākiem finanšu mērījumiem, kas attiecas uz to, cik liels kapitāls nāk parādu (aizdevumu) veidā, vai novērtē uzņēmuma spēju izpildīt savas finanšu saistības.
- Sviras koeficientu var izmantot arī, lai izmērītu uzņēmuma darbības izmaksu kopumu, lai iegūtu priekšstatu par to, kā izlaides izmaiņas ietekmēs pamatdarbības ienākumus.
- Kopējie aizņemto līdzekļu rādītāji ietver parāda un pašu kapitāla koeficientu, pašu kapitāla reizinātāju, finanšu sviras pakāpi un patērētāju piesaistīto līdzekļu koeficientu.
- Bankām ir regulatīva uzraudzība attiecībā uz piesaistīto līdzekļu līmeni, ko tās var iegūt, ko mēra ar piesaistīto līdzekļu koeficientiem.
Sviras koeficienti maksātspējas un kapitāla struktūras novērtēšanai
Parāda un pašu kapitāla (D / E) attiecība
Varbūt vispazīstamākais finanšu sviras koeficients ir parāda un pašu kapitāla attiecība. To izsaka šādi:
Parāda un pašu kapitāla attiecība = Kopējais saistību kopsummaKopējais pašu kapitāls \ teksts {Parāda un pašu kapitāla attiecība} = \ frac {\ text {Kopējās saistības}} {\ text {Kopējais akcionāru pašu kapitāls}} Parādu un pašu kapitāla attiecība = Kopējais akcionāru pašu kapitālsKopējās saistības
Piemēram, uzņēmumam Macy's ir parāds 15, 53 miljardu USD un pamatkapitāls 4, 32 miljardi USD, sākot ar fiskālo gadu, kas noslēdzās 2017. gadā. Tādējādi uzņēmuma parāda attiecība pret pašu kapitālu ir šāda:
15, 53 miljardi USD ÷ 4, 32 miljardi USD = 3, 59 \ 15, 53 \ text {miljardi} \ div \ USD 4, 32 \ text {miljardi} = 3, 59 USD 15, 53 miljardi ÷ 4, 32 miljardi USD = 3, 59 Macy saistības ir 359% no pašu kapitāla, kas ir ļoti augsts mazumtirdzniecības uzņēmumiem uzņēmums.
Augsta parāda / pašu kapitāla attiecība parasti norāda, ka uzņēmums ir agresīvi finansējis savu izaugsmi ar parādiem. Tas var radīt nepastāvīgus ienākumus papildu procentu izdevumu rezultātā. Ja uzņēmuma procentu izdevumi pieaugs par augstu, tas var palielināt uzņēmuma saistību neizpildes vai bankrota iespējas.
Parasti D / E attiecība, kas lielāka par 2, 0, norāda uz riskantu scenāriju investoram; tomēr šis kritērijs var atšķirties atkarībā no nozares. Uzņēmumiem, kuriem nepieciešami lieli kapitālizdevumi (CapEx), piemēram, komunālo pakalpojumu un ražošanas uzņēmumiem, iespējams, būs nepieciešams nodrošināt vairāk aizdevumu nekā citiem uzņēmumiem. Lai labāk izprastu datus, ir laba ideja izmērīt uzņēmuma aizņemto līdzekļu īpatsvaru salīdzinājumā ar iepriekšējo darbību un ar uzņēmumiem, kas darbojas tajā pašā nozarē.
Kapitāla reizinātājs
Pašu kapitāla reizinātājs ir līdzīgs, bet aizvieto parādu ar aktīviem skaitītājā:
Kapitāla reizinātājs = Total AssetsTotal Equity \ text {Kapitāla reizinātājs} = \ frac {\ text {Total Assets}} {\ text {Total Equity}} Equity reizinātājs = Total EquityTotal Aktīvi
Piemēram, pieņemsim, ka Macy (NYSE: M) aktīvu vērtība ir 19, 85 miljardi USD un akcionāru pašu kapitāla - 4, 32 miljardi USD. Pašu kapitāla reizinātājs būtu:
19, 85 miljardi USD ÷ 4, 32 miljardi USD = 4, 59 \ 19, 85 \ teksts {miljardi} \ div \ USD 4, 32 \ teksts {miljards} = 4, 59 USD 19, 85 miljardi ÷ 4, 32 miljardi USD = 4, 59
Lai arī parāds formulā nav īpaši norādīts, tas ir pamatā esošais faktors, ņemot vērā, ka kopējie aktīvi ietver parādu.
Atcerieties, ka kopējie aktīvi = kopējais parāds + kopējais pašu kapitāls . Uzņēmuma augstais koeficients - 4, 59 nozīmē, ka aktīvi galvenokārt tiek finansēti ar parādu, nevis no pašu kapitāla. Pēc pašu kapitāla reizinātāja aprēķina, Macy aktīvi tiek finansēti ar 15, 53 miljardu USD saistībām.
Pašu kapitāla reizinātājs ir DuPont analīzes sastāvdaļa, lai aprēķinātu pašu kapitāla atdevi (ROE):
DuPont analīze = NPM × AT × EM kur: NPM = neto peļņas normaAT = aktīvu apgrozījumsEM = kapitāla reizinātājs \ sākas {saskaņots} & \ teksts {DuPont analīze} = NPM \ reizes AT \ reizes EM \\ & \ textbf {kur:} \\ & NPM = \ teksts {tīrā peļņas norma} \\ & AT = \ teksts {aktīvu apgrozījums} \\ & EM = \ teksts {kapitāla reizinātājs} \\ \ beigas {izlīdzināts} DuPont analīze = NPM × AT × EM kur: NPM = neto peļņas normaAT = aktīvu apgrozījumsEM = pašu kapitāla reizinātājs
Parāda un kapitalizācijas attiecība
Rādītājs, kas mēra parāda apmēru uzņēmuma kapitāla struktūrā, ir parāda un kapitalizācijas attiecība, kas mēra uzņēmuma finanšu sviras. To aprēķina šādi:
Kopējais parāds kapitalizācijai = (SD + LD) (SD + LD + SE), kur: SD = īstermiņa parādsLD = ilgtermiņa parādsSE = pašu kapitāls \ sākas {saskaņots} & \ teksts {Kopējais parāds kapitalizācijai} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \\ & \ textbf {kur:} \\ & SD = \ teksts {īstermiņa parāds} \\ & LD = \ teksts {ilgtermiņa parāds } \\ & SE = \ teksts {pašu kapitāls} \\ \ beigas {izlīdzināts} Kopējais parāds kapitalizācijai = (SD + LD + SE) (SD + LD), kur: SD = īstermiņa parādsLD = ilgtermiņa parādsSE = pašu kapitāls
Šajā proporcijā operatīvā noma tiek kapitalizēta, un kapitālā ietilpst gan parastās, gan privileģētās akcijas. Tā vietā, lai izmantotu ilgtermiņa parādu, analītiķis var nolemt izmantot kopējo parādu, lai novērtētu uzņēmuma kapitāla struktūrā izmantoto parādu. Šajā gadījumā formula ietvertu mazākuma līdzdalību un saucēja privileģētās akcijas.
Finanšu sviras pakāpe
Finanšu sviras pakāpe (DFL) ir attiecība, kas mēra uzņēmuma peļņas uz akciju (EPS) jutīgumu pret tā ienākumu svārstībām kapitāla struktūras izmaiņu rezultātā. Tas mēra procentuālās izmaiņas EPS attiecībā uz vienības izmaiņām peļņā pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) un tiek attēlotas šādi:
DFL =% izmaiņas EPS% izmaiņās EBIT visur: EPS = ieņēmumi uz akcijuEBIT = ieņēmumi pirms procentiem un nodokļiem \ sākas {saskaņots} & DFL = \ frac {\% \ teksts {izmaiņas} EPS} {\% \ teksts {izmaiņas sadaļā} EBIT} \\ & \ textbf {kur:} \\ & EPS = \ teksts {peļņa uz akciju} \\ & EBIT = \ teksts {peļņa pirms procentiem un nodokļiem} \\ \ beigas {izlīdzināts} DFL =% izmaiņas EBIT% izmaiņas EPS, kur: EPS = peļņa uz akcijuEBIT = ieņēmumi pirms procentiem un nodokļiem
DFL alternatīvi var attēlot ar šādu vienādojumu:
DFL = EBITEBIT − procentsDFL = \ frac {EBIT} {EBIT - \ teksts {procenti}} DFL = EBIT − procentuEBIT
Šī attiecība norāda, ka, jo augstāks finanšu sviras līmenis, jo nepastāvīgāki ieņēmumi būs. Tā kā procenti parasti ir fiksēti izdevumi, piesaistītie līdzekļi palielina atdevi un EPS. Tas ir labi, ja ienākumi no pamatdarbības pieaug, bet tā var būt problēma, ja pamatdarbības ienākumi ir pakļauti spiedienam.
Patērētāju piesaistīto līdzekļu attiecība
Patērētāju piesaistīto līdzekļu koeficients tiek izmantots, lai noteiktu parāda summu, kāds vidējam Amerikas patērētājam ir, salīdzinot ar viņu rīcībā esošajiem ienākumiem.
Daži ekonomisti ir paziņojuši, ka straujais patērētāju parāda līmeņa pieaugums ir bijis galvenais faktors uzņēmumu ienākumu pieaugumam pēdējās desmitgadēs. Citi ir vainojuši augsto patēriņa parādu kā galveno recesijas cēloni.
Patērētāju piesaistīto līdzekļu īpatsvars = kopējais mājsaimniecību parādsDizmantojamie personīgie ienākumi \ teksts {Patērētāju aizņemto līdzekļu īpatsvars} = \ frac {\ teksts {Kopējais mājsaimniecības parāds}} {\ teksts {Vienreizējie personīgie ienākumi}} Patērētāju piesaistīto līdzekļu koeficients = Vienreizējie personīgie ienākumiMājsaimniecības parāds
Izpratne par to, kā parāds palielina atdevi, ir atslēga saprašanas atslēgai, bet, kā redzat, tas notiek vairākās analīzes formās. Parāds pats par sevi nebūt nav slikta lieta, it īpaši, ja parāds tiek uzņemts, lai veiktu lielākas investīcijas projektos, kas radīs pozitīvu atdevi. Tādējādi piesaistītie līdzekļi var reizināt atdevi, lai gan tas var arī palielināt zaudējumus, ja ienesīgums izrādās negatīvs.
Parāda un kapitāla attiecība
Parāda un kapitāla attiecība ir uzņēmuma finanšu sviras rādītājs. Tas ir viens no nozīmīgākajiem parāda rādītājiem, jo tas koncentrējas uz parāda saistībām kā uzņēmuma kopējās kapitāla bāzes sastāvdaļu. Parāds ietver visas īstermiņa un ilgtermiņa saistības. Kapitālā ietilpst uzņēmuma parāds un pašu kapitāls.
Šo koeficientu izmanto, lai novērtētu uzņēmuma finanšu struktūru un tā finansēšanas darbības. Parasti, ja uzņēmumam ir augsta parāda un kapitāla attiecība, salīdzinot ar tā vienaudžiem, tad tam var būt lielāks saistību neizpildes risks, ņemot vērā parāda ietekmi uz tā darbību. Naftas rūpniecībai, šķiet, ir aptuveni 40% parāda un kapitāla sliekšņa. Virs šī līmeņa parāda izmaksas ievērojami palielinās.
Kredīta aizņemšanās un EBITDA koeficients
Parāda attiecība pret EBITDA aizņemto līdzekļu īpatsvaru mēra uzņēmuma spēju samaksāt radušos parādu. Kredītiestādes, ko parasti izmanto, nosaka izdotā parāda saistību nepildīšanas varbūtību. Tā kā naftas un gāzes uzņēmumiem bilancēs parasti ir daudz parādu, šī attiecība ir noderīga, lai noteiktu, cik gadu EBITDA būtu nepieciešama, lai atmaksātu visu parādu. Parasti tas var būt satraucoši, ja attiecība ir lielāka par 3, taču tas var mainīties atkarībā no nozares.
Parāda un EBITDAX attiecība
Vēl viena parāda un EBITDA attiecības variācija ir parāda attiecība pret EBITDAX, kas ir līdzīga, izņemot gadījumus, kad EBITDAX ir EBITDA pirms izpētes izmaksām veiksmīgiem uzņēmumiem. Šo koeficientu parasti izmanto Amerikas Savienotajās Valstīs, lai normalizētu atšķirīgu izpētes izdevumu uzskaites kārtību (pilna izmaksu metode salīdzinājumā ar veiksmīgu darbu metodi).
Izpētes izmaksas parasti tiek atzītas finanšu pārskatos kā izpētes, pamešanas un sausās bedres izmaksas. Citi bezskaidras naudas izdevumi, kas jāpievieno atpakaļ, ir vērtības samazināšanās, aktīvu izņemšanas saistību uzkrājums un atliktie nodokļi.
Procentu seguma koeficients
Vēl viens piesaistīto līdzekļu īpatsvars, kas attiecas uz procentu maksājumiem, ir procentu seguma koeficients. Viena problēma, pārskatot tikai uzņēmuma parādu saistības, ir tā, ka tie neko nepasaka par uzņēmuma spēju apkalpot parādu. Tieši to ir paredzēts noteikt procentu seguma koeficientam.
Šī attiecība, kas ir vienāda ar pamatdarbības ienākumiem, kas dalīti ar procentu izdevumiem, parāda uzņēmuma spēju veikt procentu maksājumus. Parasti jūs vēlaties redzēt koeficientu 3, 0 vai augstāku, lai gan tas dažādās nozarēs atšķiras.
Fiksētas uzlādes koeficients
Nopelnītie procenti (TIE), kas pazīstams arī kā fiksētas maksas seguma koeficients, ir procentu seguma koeficienta izmaiņas. Šis sviras koeficients mēģina izcelt naudas plūsmu attiecībā pret procentiem, kas pienākas par ilgtermiņa saistībām.
Lai aprēķinātu šo koeficientu, atrodiet uzņēmuma peļņu pirms procentiem un nodokļiem (EBIT), pēc tam daliet ar ilgtermiņa parādu procentu rēķinu. Izmantojiet ienākumus pirms nodokļu nomaksas, jo procentus var atskaitīt no nodokļiem; visu nopelnīto summu galu galā var izmantot procentu samaksai. Atkal lielāks skaits ir labvēlīgāks.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.