Investīciju portfeļa stratēģija lejupslīdes laikā

Lejupslīde ir dzīves fakts. Līdztekus izaugsmes periodiem ekonomikas ciklos ietilpst arī lejupslīdes periodi, kas parasti visvairāk satrauc investorus, taču par laimi ir pieejamas stratēģijas, lai ierobežotu portfeļa zaudējumus un pat reģistrētu dažus ieguvumus recesijas laikā.

Kas ir lejupslīde?

Lejupslīde ir ilgstošs periods, kurā ievērojami samazinās ekonomiskā aktivitāte. Kopumā ekonomisti atsaucas uz negatīva iekšzemes kopprodukta (IKP) pieauguma diviem secīgiem ceturkšņiem kā lejupslīdi, taču pastāv arī citas definīcijas.

Lejupslīdei raksturīga patērētāju un uzņēmumu uzticības mazināšanās, nodarbinātības pavājināšanās, reālo ienākumu samazināšanās un pārdošanas un ražošanas vājināšanās - nevis tieši vide, kas izraisītu augstākas akciju cenas vai saulainas krājumu perspektīvas.

Tā kā lejupslīde attiecas uz tirgu, investori no tā palielina risku izvairīties no riska un sekojošu lidojumu uz drošību. Tomēr, raugoties no spilgtākās puses, lejupslīdes paredzami dod iespēju atgūties agrāk vai vēlāk.

Glabājiet lielu fokusu

Ieguldījumu atslēga pirms lejupslīdes, tās laikā un pēc tās ir uzmanīga kopskats, nevis mēģinājums atrast laiku dažādām tirgus nozarēm, nišām un atsevišķiem akcijām. Lai arī ir daudz vēstures pierādījumu par noteiktu ieguldījumu ciklisko raksturu lejupslīdes laikā, lieta ir tāda, ka šādu ciklu plānošana ir ārpus privātā ieguldītāja kompetences.

Tomēr no tā nevajag atturēties, jo ir daudz veidu, kā parasts cilvēks var ieguldīt, lai aizsargātu un gūtu peļņu šādos ekonomiskajos ciklos.

Makroekonomika un kapitāla tirgi

Vispirms apsveriet lejupslīdes makroekonomiskos aspektus un to, kā tie ietekmē kapitāla tirgus. Kad iestājas lejupslīde, uzņēmumi palēnina uzņēmējdarbības investīcijas, patērētāji palēnina savus tēriņus, un cilvēku uztvere mainās no optimistiskā viedokļa un gaidīšanas, ka turpināsies nesenie labie laiki, līdz kļūst pesimistiska un paliek neskaidra par nākotni.

Saprotams, ka lejupslīdes laikā investori mēdz kļūt nobijušies, uztraukties par iespējamo ieguldījumu atdevi un samazināt savu portfeļu risku. Šie psiholoģiskie faktori izpaužas dažās plašās kapitāla tirgus tendencēs.

Kapitāla tirgu lejupslīdes tendences

Akciju tirgos ieguldītāju izpratne par paaugstinātu risku bieži liek viņiem pieprasīt augstākas potenciālās atdeves likmes turēšanas akcijām. Lai paredzamais ienesīgums pieaugtu, pašreizējām cenām ir jāsamazinās, kas notiek, ieguldītājiem pārdodot riskantākas līdzdalības un pāriet drošākos vērtspapīros, piemēram, valsts parāda vērtspapīros. Tāpēc akciju tirgiem ir tendence kristies, bieži vien strauji, pirms lejupslīdes, kad investori novirza savus ieguldījumus.

Ieguldījumi pēc aktīvu klases

Vēsture mums rāda, ka akciju tirgiem ir neapšaubāma spēja būt par galveno lejupslīdes rādītāju. Piemēram, tirgi strauju kritumu sāka 2000. gada vidū pirms lejupslīdes no 2001. gada marta līdz novembrim. Tomēr pat lejupslīdes laikā investoriem ir labas ziņas, jo kapitāla vērtspapīru tirgos joprojām ir atrodamas relatīvā pārsnieguma kabatas.

Akciju ieguldīšana lejupslīdes laikā

Ieguldot akcijās lejupslīdes periodos, salīdzinoši drošākās investīciju vietas ir augstas kvalitātes uzņēmumos, kuriem ir gara biznesa vēsture, jo tiem vajadzētu būt uzņēmumiem, kas ilgstoši var rīkoties vājā tirgū.

Piemēram, uzņēmumiem ar spēcīgu bilanci, ieskaitot tos, kuriem ir mazs parāds un veselīgas naudas plūsmas, parasti ir daudz labāk nekā uzņēmumiem ar ievērojamu darbības sviru (parāds) un vājām naudas plūsmām. Uzņēmums ar spēcīgu bilanci un naudas plūsmu spēj labāk pārvarēt ekonomisko lejupslīdi un, neskatoties uz grūto ekonomiku, visticamāk spēs finansēt savu darbību.

Turpretī uzņēmumam, kam ir daudz parādu, var tikt nodarīts kaitējums, ja tas nespēj rīkoties ar saviem parāda maksājumiem un ar turpmāko darbību saistītajām izmaksām.

Lai gan uzņēmuma fiskālā taisnība ir svarīga, jums joprojām ir jāpārliecinās, ka tā nesamazina izmaksas nepareizajās jomās. MarketSense pētījums par 101 mājsaimniecības zīmolu darbību 1989. – 1991. Gada lejupslīdes laikā parādīja, ka palielināti reklāmas izdevumi palielināja šādu zīmolu produktu pārdošanas apjomus:

• Jif zemesriekstu sviests
• Kraft salātu mērce
• Bud Light alus
• Coors Gaišais alus
• Pizza Hut
• Taco Bell

Savukārt zīmoli, kas novārtā atstāja mārketingu, piedzīvoja strauju kritumu. Tika iekļauti šie zīmoli (bet ne tikai):

• Džels-O
• Hellman's
• Doritos
• Zaļais gigants
• Makdonalds

Vēsturiski viena no drošākajām vietām akciju tirgū ir patērētāju skavas. Parasti šie ir pēdējie produkti, ko mājsaimniecība izņem no sava budžeta. Turpretī elektroniskie mazumtirgotāji un citi patērētāju izvēles uzņēmumi var ciest, jo patērētāji iepērkas augstākās klases pirkumus.

Joprojām aktuāla ir dažādošana

Tomēr ir bīstami apvienoties vienā nozarē, ieskaitot skavas patērētājiem. Diversifikācija ir īpaši svarīga recesijas laikā, kad konkrēti uzņēmumi un nozares var tikt sagrauti. Dažādošana pa aktīvu klasēm, piemēram, fiksēta ienākuma un precēm, papildus akcijām, var darboties arī kā portfeļa zaudējumu pārbaude.

Fiksētu ienākumu lejupslīdes stratēģija

Fiksētu ienākumu tirgi nav izņēmums no recesijas vides vispārējās izvairīšanās no riska. Investoriem ir tendence izvairīties no kredītriskiem, piemēram, korporatīvajām obligācijām (īpaši augsta ienesīguma obligācijām) un hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem (MBS), jo šiem ieguldījumiem ir augstāka saistību neizpildes likme nekā valdības vērtspapīriem.

Samazinoties ekonomikai, uzņēmumiem ir grūtāk gūt ieņēmumus un peļņu, kas var apgrūtināt parāda atmaksu un sliktākajā gadījumā izraisīt bankrotu.

Tā kā investori pārdod šos riskantos aktīvus, viņi meklē drošību un pāriet uz ASV Valsts kases obligācijām. Citiem vārdiem sakot, riskanto obligāciju cenas pazeminās, cilvēkiem pārdodot, kas nozīmē, ka šo obligāciju ienesīgums palielinās; Valsts kases obligāciju cenas paaugstinās, kas nozīmē, ka to ienesīgums samazinās.

Preču investīcijas lejupslīdei

Vēl viena investīciju joma, kas jāņem vērā lejupslīdes laikā, ir preces. Augošajai ekonomikai ir nepieciešami ieguldījumi, ieskaitot dabas resursus. Šīs vajadzības palielinās, palielinoties ekonomiskajai produkcijai, paaugstinot šādu resursu cenas.

Un otrādi - lēnām ekonomikā pieprasījums palēninās, un preču cenām ir tendence kristies. Ja investori uzskata, ka tuvojas lejupslīde, viņi bieži pārdos preces, kas pazemina cenas. Tā kā preces tiek tirgotas globālā mērogā, ASV lejupslīdei noteikti nebūs lielas tiešas ietekmes uz preču cenām.

Ieguldījums atveseļošanā

Kā būtu ar to, kad ekonomika sāk atgūties? Tāpat kā lejupslīdes laikā, arī atveseļošanās laikā jums ir jāseko līdzi makroekonomiskajiem faktoriem. Viens no instrumentiem, ko valdība visbiežāk izmanto, lai samazinātu lejupslīdes ietekmi, ir viegla monetārā politika: procentu likmju samazināšana, lai palielinātu naudas piedāvājumu, attur cilvēkus no ietaupījumiem un mudina tērēt. Galvenais mērķis ir palielināt ekonomisko aktivitāti.

Viena no zemo procentu likmju blakusparādībām ir paaugstināts pieprasījums pēc paaugstināta riska un augstākas atdeves ieguldījumiem. Rezultātā akciju tirgiem ekonomikas atveseļošanās laikā mēdz būt ļoti labi. Daži no veiksmīgākajiem krājumiem izmanto operatīvo sviras kā daļu no savas pastāvīgās uzņēmējdarbības - it īpaši tāpēc, ka tie bieži tiek sagrauti lejupslīdes laikā un tiek novērtēti par zemu.

Kredītplecs var arī sāpēt lejupslīdes laikā, taču labvēlīgā laikā tas darbojas labi, ļaujot uzņēmumiem, kas uzņemas parādu, augt straujāk nekā uzņēmumiem, kuri to nedara. Arī izaugsmes un mazkapitāla akcijām ir tendence gūt labumu ekonomikas atveseļošanās laikā, jo investori uzņemas risku.

Bažas par risku un ienesīgumu

Līdzīgi fiksēta ienākuma tirgos paaugstināts riska pieprasījums izpaužas kā lielāks pieprasījums pēc kredītriska, padarot pievilcīgāku visu kategoriju korporatīvo parādu un hipotēku nodrošināto parādu: paaugstinās cenas, bet ienesīgums samazinās. No otras puses, investoriem ir tendence pārcelties no ASV Valsts kases, samazinot cenas, vienlaikus palielinot ienesīgumu.

Tāda pati loģika attiecas uz preču tirgiem, kas nozīmē, ka straujāka ekonomikas izaugsme palielina pieprasījumu, kas palielina izejvielu cenas. Tomēr atcerieties, ka preces tiek tirgotas globālā mērogā - ASV ekonomika nav vienīgais šo resursu pieprasījuma virzītājspēks.

Grunts līnija

Kad iestājas lejupslīde, vislabāk ir koncentrēties uz ilgtermiņa perspektīvu un pārvaldīt savus riskus, samazinot portfeli risku un atdalot kapitālu, ko ieguldīt atveseļošanās laikā.

Protams, jūs nekad negaidīsit dienas lejupslīdes sākumu vai beigas, taču paredzēt lejupslīdi nav tik grūti, kā jūs varētu domāt. Viss, kas nepieciešams, ir disciplīna, kas ļauj ignorēt pūli, ārkārtīga optimisma laikā novirzīties no riskantiem ieguldījumiem, gaidīt gaidāmo vētru un uzņemties risku, kad citi no tā kautrējas.