Uzņēmuma IPO prospekta pārskata interpretācija

Lasīt garus un nogurdinošus finanšu dokumentus, piemēram, prospektu, kas tiek izveidots uzņēmuma sākotnējā publiskajā piedāvājumā (IPO), lai detalizēti aprakstītu tā perspektīvas, nav īpaši aizraujošs. Bet tas var daudz pateikt par uzņēmuma nodomiem. Tā kā prospekts ir juridiska deklarācija un tam jāatbilst pārredzamības standartiem, vairums uzņēmumu iekļauj noteiktus faktus un paziņojumus, lai nodrošinātu, ka investori netiek maldināti. Atsevišķiem ieguldītājiem triks ir atšķirt paziņojumus, kas, iespējams, parādās gandrīz visos prospektos, no paziņojumiem, kas stāsta par uzņēmuma atšķirīgajām īpašībām - kas ir vissvarīgākie. Šajā rakstā mēs parādīsim, kā izdarīt šo atšķirību.

Interpretācijas nodarbības

Apmeklēsim tiešsaistes mazumtirgotāja prospekta paraugu (sauktu arī par 424 veidlapu). Mēs sāksim ar sadaļu “Riska faktori”, kurā ir svarīga informācija investoriem.

Prospektā teikts: " Šajā prospektā ietvertā informācija par uzņēmuma produktu tirgiem un neto pārdošanas, bruto peļņas un paredzamo izdevumu līmeņa tendencēm, kā arī citi paziņojumi, kas ietver tādus vārdus kā" paredzēt ", " ticēt ", " "" novērtējums ", " gaidīt "un" plānot "un citi līdzīgi izteicieni ir uz nākotni vērsti paziņojumi ... faktiskie operāciju rezultāti var būtiski atšķirties no tiem, kas ietverti tālredzīgajos paziņojumos:

Interpretācija: katrs prospektā paredzētais skaitlis ir tikai projekcija. Tāpēc nav garantijas, ka uzņēmums sasniegs visus vai pat kādus no saviem pārdošanas un peļņas mērķiem.

Šīs prognozes raksturīgās nenoteiktības dēļ ieguldītājiem pašiem jāuzdod sev jautājums, vai viņiem šķiet, ka pieņēmumi ir reāli. Ja, piemēram, Amazon savā sākotnējā prospektā paziņoja, ka gada laikā tai būs noteikts procents no kopējā tiešsaistes grāmatu pārdošanas apjoma, ieguldītājiem būs jāapšauba šāda pieņēmuma pamats un jānosaka, vai tas ir reālistisks. Prognozēt spēju iekarot lielu tirgus pārdošanas daļu, iespējams, ir pārāk optimistiski, un investori vēlas būt skeptiski pret šādu tālredzīgu paziņojumu.

Visticamāk, ka katrā prospektā ir kāds paziņojums, kurā teikts, ka skaitļi ir balstīti uz notikumiem, kurus uzņēmums paredz, bet nevar garantēt. Piemēram, lielākajai daļai jaunāko naftas un gāzes ražotāju prospektā ir kaut kas, kas atzīst, ka viņu skaitļi ir atkarīgi no tā, vai izpētes procesi rada kādas ienesīgas rezerves.

Redzēsim, ko vēl saka uzņēmums sadaļā “Riska faktori”:

Prospektā teikts: "... riski uzņēmumam ietver, bet neaprobežojas tikai ar mainīgu un neparedzamu biznesa modeli un izaugsmes vadību ... Nevar būt pārliecība, ka uzņēmumam izdosies tikt galā ar šādiem riskiem, un tā nedarīšana var būtiski negatīvi ietekmēt uzņēmuma biznesu, izredzes, finansiālo stāvokli un darbības rezultātus. "

Interpretācija: Šis uzņēmums saskaras ar būtiskiem riskiem. Ja tas neatrisinās šīs iespējamās nepilnības - un tas ir ļoti iespējams -, pastāv liela iespēja, ka uzņēmums bankrotēs.

Vēlreiz izmantojot Amazon kā piemēru, tas pārbaudīja neatzīmētus ūdeņus ar savu biznesa modeli, kura pamatā ir grāmatu pārdošana masām tiešsaistē. Sākumā bija daudz neskaidrību par to, vai cilvēki tiešām pārtrauks pirkšanu no ķieģeļu un javas veikaliem un pasūta grāmatas tiešsaistē. Iepriekš minētais apgalvojums, visticamāk, būs saistīts ar uzņēmumu, kam ir jauns biznesa modelis, piemēram, Amazon. Tas, visticamāk, nav atrodams daudzos citos prospektos, jo vairumam uzņēmumu ir tendence izmantot izmēģinātus un pārbaudītus biznesa modeļus. Tāpēc kā potenciālajam investoram, kurš lasa šādu prospektu, jums jāizlemj, vai tā biznesa modeļa riskam ir liels potenciāls vai tas ir vienkārši bīstams.

Prospektā teikts : "Uzņēmums uzskata, ka pārskatāmā nākotnē tam tiks nodarīti ievērojami darbības zaudējumi un ka šādu zaudējumu rašanās temps ievērojami palielināsies, salīdzinot ar pašreizējo līmeni. Lai gan uzņēmums pēdējos periodos ir piedzīvojis ievērojamu ieņēmumu pieaugumu, šādi pieauguma tempi nav ilgtspējīgi un nākotnē samazināsies. "

Interpretācija: Saskaņā ar prospektu šis uzņēmums zaudē naudu un pārskatāmā nākotnē turpinās zaudēt naudu. Uzņēmuma izaugsmes tempi palēnināsies.

Ja atrodat šādu paziņojumu uzņēmuma prospektā, tas ir īsts zelta tīrradnis. Tas jums saka, ka peļņa kādu laiku būs negatīva. Tas noteikti ir lieta, kuru vēlaties uzzināt pirms ieguldīšanas uzņēmumā. Ja jūs joprojām interesē ieguldījumi uzņēmumā, kas šobrīd ir nerentabls, jums ir jāiedziļinās dziļāk, lai atklātu, kāpēc rodas zaudējumi, un jānosaka, kas uzņēmumam būtu nepieciešams, lai to mainītu.

Prospektā teikts: "Šis tirgus ir jauns, strauji attīstās un ir ļoti konkurētspējīgs, un konkurenci, ko uzņēmums paredz pastiprināt nākotnē. Iekļūšanas šķēršļi ir minimāli, un pašreizējie un jaunie konkurenti var atvērt jaunas vietnes ar salīdzinoši zemām izmaksām."

Interpretācija: Prospektā mums teikts, ka šī kompānija darbojas ļoti konkurētspējīgā nozarē, un tā ir lēta un salīdzinoši viegli ienākama jaunajiem dalībniekiem.

Piekļuves šķēršļi ir raksturīgi katrai nozarei, tāpēc iepriekš minētais paziņojums sniedz ļoti vērtīgu informāciju. Zemi ienākšanas šķēršļi var izraisīt sīvu konkurenci. Ja šim uzņēmumam izdodas gūt peļņu, tas var cerēt, ka konkurējoša firma izveidosies un mēģinās atņemt vērtīgo tirgus daļu. Tas rada papildu risku ieguldītājiem.

Grunts līnija

No šeit piedāvātā prospekta daļām mēs zinām, ka šī uzņēmuma biznesa modelis un peļņa ir neskaidri un ka konkurence varētu būt sīva. Šie ir svarīgi faktori, kas jāzina, pat ja esat ieguldītājs, kurš var rīkoties ar saistītajiem riskiem un uzskata, ka uzņēmums turpinās rīkoties.

Prospekta lasīšana nozīmē iziet cauri dažiem legāli un ilgi piesardzības paziņojumiem, kas aizsargā uzņēmumu vairāk nekā ieguldītāju. Tomēr prospekta juridiskais raksturs var sniegt investoram svarīgu informāciju par potenciālajiem uzņēmumiem, proti, to risku, perspektīvu un nozaru raksturu. Lasot prospektu, jums jāpievērš lielāka uzmanība informācijai, kas ir raksturīga tikai uzņēmumam, nekā informācijai, kas varētu attiekties uz gandrīz jebkuru valsts uzņēmumu.