Cik ilgs ir opciju derīguma termiņš?

Lai izlemtu tirgot akciju opciju, ir jāizvēlas derīguma termiņš. Tā kā opciju stratēģijās tirdzniecības laikā ir jāveic izmaiņas, jums jāzina, kādos mēnešos opcijas beigsies. Jūsu izvēlētais derīguma termiņš būtiski ietekmēs jebkura opcijas tirdzniecības iespējamos panākumus, tāpēc ir svarīgi saprast, kā biržas izlemj, kādi derīguma termiņi ir pieejami katram krājumam.

Modificētie derīguma termiņi

Tā kā opcijas ieguva popularitāti, drīz vien kļuva skaidrs, ka gan zemākie tirgotāji, gan individuālie investori deva priekšroku tirgoties vai veikt ierobežojumus īsākiem termiņiem. Tātad sākotnējie noteikumi tika mainīti, un 1990. gadā CBOE nolēma, ka katram krājumam vienmēr būs pieejams kārtējais mēnesis plus nākamais mēnesis. Tāpēc visiem trim iepriekšminētajā piemērā minētajiem krājumiem ir septembra un oktobra iespējas.

Katram akcijai ir vismaz četru mēnešu derīguma termiņš. Saskaņā ar jaunajiem noteikumiem pirmie divi mēneši vienmēr ir divi tuvākie mēneši, bet divos turpmākajos mēnešos likumos tiek izmantoti sākotnējie cikli.

Jebkurā brīdī katram akcijai, kurā tiek tirgotas opcijas, ir pieejami vismaz četri dažādi derīguma termiņi. Iemesls tam ir tas, ka tad, kad akciju opcijas pirmo reizi sāka tirdzniecību 1973. gadā, Čikāgas valdes opciju birža (CBOE) nolēma, ka būs tikai četri mēneši, kurā opcijas var tirgot jebkurā laikā. Vēlāk, kad tika ieviesti ilgtermiņa kapitāla paredzēšanas vērtspapīri (LEAPS), bija iespējams opcijas tirgot ilgāk par četriem mēnešiem.

LEAP pievienošana

Ja krājumam ir pieejami LEAPS, būs pieejami vairāk nekā četri derīguma termiņi. Tikai populārākajiem krājumiem ir pieejami LEAPS. Tāpēc mūsu iepriekšminētajā piemērā Microsoft un Citigroup tās bija, kamēr Progressive nebija.

Kad esat sapratis pamata iespēju ciklu, LEAPS pievienošana nav grūta. LEAPS ir ilgtermiņa iespējas, kas, izņemot dažus izņēmumus, nepārsniedz trīs gadus un parasti tiek tirgotas ar janvāra derīguma termiņu. Ja krājumam ir LEAPS, tad jaunus LEAPS izdod maijā, jūnijā vai jūlijā atkarībā no cikla, kuram krājumi tiek piešķirti.

Kad ir pienācis laiks parasto rotāciju pievienot (vai pārsniegt) janvārim (neietverot pašreizējo vai īstermiņa līgumu), janvāra LEAPS, kas ir "skāris", kļūst par parastu iespēju, kas nozīmē arī saknes simbola izmaiņas un tiek pievienots jauns LEAPS gads. Atgriezīsimies, apskatīsim savus oriģinālos piemērus un apskatīsim, kas notika ar Microsoft un Citigroup.

Ne visi krājumi tirgo tās pašas iespējas

Iespējams, pamanījāt, ka ne visiem krājumiem ir pieejami vienādi derīguma termiņi. Apskatīsim trīs dažādiem krājumiem pieejamos derīguma termiņus no 2008. gada septembra. Tas varētu šķist datēts, taču to var lieliski izmantot kā piemēru, un noteikumi nav mainījušies.

Microsoft: 2008. gada septembris, 2008. gada oktobris, 2009. gada janvāris, 2009. gada aprīlis, 2010. gada janvāris un 2011. gada janvāris.
Progresīvs: 2008. gada septembris, 2008. gada oktobris, 2008. gada novembris un 2009. gada februāris.
CitiGroup: 2008. gada septembris, 2008. gada oktobris, 2008. gada decembris, 2009. gada janvāris, 2009. gada marts, 2010. gada janvāris un 2011. gada janvāris.

Pirmais, ko varat pamanīt, ir tas, ka visiem trim ir pieejamas septembra un oktobra iespējas. Tālāk gan Microsoft, gan Citigroup ir pieejamas iespējas 2009. gada janvārī, 2010. gada janvārī un 2011. gada janvārī, savukārt Progressive nav. Turpmāk tas mulsina. Trešo izbraukuma mēnesi ne viens no mēnešiem nesakrīt ar pārējo divu mēnešu periodiem. Citigroup ir pieejama papildu mēneša tirdzniecība: 2009. gada marts. Kā biržās tiek nolemts, kādiem derīguma termiņiem vajadzētu būt pieejamiem katram krājumam?

Lai atbildētu uz šo jautājumu, jums ir jāsaprot vēsture, kā biržas ir pārvaldījušas opciju derīguma termiņa ciklus. Kad akciju opcijas sāka tirdzniecību, katra akcija tika iedalīta vienā no trim cikliem: janvārī, februārī vai martā. Nebija nozīmes tam, kādam ciklam tika piešķirts krājums. Tas bija tīri nejaušs.

Janvāra ciklam piešķirtajiem krājumiem opcijas bija pieejamas tikai katra ceturkšņa pirmajā mēnesī: janvārī, aprīlī, jūlijā un oktobrī. Krājumiem, kas piešķirti februāra ciklam, bija pieejami tikai katra ceturkšņa vidējie mēneši: februāris, maijs, augusts un novembris. Krājumiem marta ciklā bija pieejami katra ceturkšņa beigu mēneši: marts, jūnijs, septembris un decembris.

Grunts līnija

Krājumu izvēles termiņa beigu cikli var šķist nedaudz mulsinoši, taču, ja veltāt nedaudz laika to izpratnei, tie kļūst par otro raksturu. Tā kā tirdzniecības laikā jums, iespējams, būs jāveic pielāgojumi, var būt ļoti svarīgi zināt, kādi derīguma termiņa mēneši būs pieejami nākotnē. Izpratne par derīguma termiņa cikliem ir tikai vēl viens veids, kā palīdzēt palielināt veiksmes līmeni, tirgojot opcijas.