Kā satraucoša un rehipotekcija ietekmē Bitcoin

Kopš tās ieviešanas pēc finanšu krīzes bitcoin ir bijušas antagonistiskas attiecības ar Volstrītu. Tomēr šķiet, ka pēdējā laikā šo attiecību dinamika ir mainījusies. Kriptovalūtas īpašības un vispārējā popularitāte padarīja to par pievilcīgu ieguldījumu instrumentu vienam un tam pašam cilvēku lokam.

Volstrītas Bitcoin apskāviens nāk ar savu problēmu kopumu. Konkrēti, apvienošana un rehipoteksācija, divas prakses, kas ļauj ieguldījumu sabiedrībām reizināt savu peļņu, varētu mainīt kriptovalūtas darbību un sarežģīt tās sākotnējos nodomus.

Forbes līdzautors un Volstrītas veterāns Kaitlins Longs slejā ir uzrakstījis detalizētu paskaidrojumu par šo tēmu. Pēc viņas teiktā, atkārtota hipotekācija un sajaukšana centralizēs riskus, kas saistīti ar bitcoin un kriptovalūtām, biržām, klīringa mājām un centrālo atvasināto instrumentu darījuma partneriem. Centralizēts risks nozīmē lielāku ievainojamību, jo tas hakeriem piedāvātu vienu uzbrukuma vietu, lai kropļotu kriptovalūtas ekosistēmu.

Kas ir satraucoša un rehipoteksācija?

Parasti bankas un finanšu pakalpojumu uzņēmumi nodala nodrošinājumu no atsevišķām pusēm, pamatojoties uz dažādiem parametriem, piemēram, īpašnieku un aizdevuma veidu. Šī prakse nodrošina tīru grāmatvedību un dod viņiem iespēju atgriezt minēto nodrošinājumu, kad tas pienāk.

Kā norāda nosaukums, sajaukšana attiecas uz vairāku pušu nodrošinājuma sajaukšanu vienā “omnibus” kontā. Sajaukšana ir ierasta prakse Volstrītā, un tā ir kļuvusi populāra, lai izvairītos vai samazinātu varbūtību, ka darījuma partneri (vai CCP) neievēros darījuma beigas.

Sajaukšanai ir divas kaitīgas potenciālas sekas. Pirmkārt, šī prakse apgrūtina aktīvu un saistību nošķiršanu CCP bilancē, jo tiem nav jāatklāj atsevišķas summas. Tā rezultātā nav iespējams uzzināt, vai viņiem ir pietiekami daudz aktīvu, lai segtu savas saistības. Sajaucot, kriptovalūtas turējumi tiek arī centralizēti apvienoti vienā kontā, tādējādi padarot kontu par pievilcīgu mērķi zagļiem un hakeriem. Piemēram, CCP var turēt kriptovalūtas vienā “omnibus” makā, nevis sadalīt tos vairākos tiešsaistes makos. Šie maki savukārt kļūst par krātuvju krāpniekiem, uz kuriem mērķēt, ja viņi vēlas sagraut kriptovalūtas ekosistēmu.

Rehypothecation vēl vairāk sarežģī bitcoin identitāti. Vienkārši sakot, atkārtota hipotezēšana ļauj CCP vairākas reizes izmantot doto bitcoīnu kā nodrošinājumu. “Tas ir process, kurā kreditors saņem aktīvu kā aizdevuma nodrošinājumu un pēc tam apņemas šo nodrošinājumu segt savu risku pret atsevišķu pusi, kas pēc tam ieķīlā to pašu nodrošinājumu citai daļai, ” skaidro Longs.

Tas nozīmē, ka pastāv aizdevumu ķēde, kuru var izsekot vienam un tam pašam aktīvam. Aizdevuma saistību neizpilde, ko veic viena puse šajā ķēdē, vai veiksmīgs turētājbankas sagraušana var novest pie tā, ka visa iestatīšana samazinās. Papildu sarežģījumi, kas saistīti ar rehipoteksāciju, rodas no tā, ka viens un tas pats aktīvs tiks uzskaitīts vairākās bilancēs, aizklājot tā izcelsmi.

Pieaugot kriptovalūtas ekosistēmai, avārijas rašanās sekas var izraisīt nopietnu kaitējumu nesaistītiem aktīviem, tieši tāpat kā mājokļu krīze skāra dažādas un nesaistītas pasaules ekonomikas daļas. (Skatīt arī: Pārskats par 2007. – 2008. Gada finanšu krīzi.)

Vai šos riskus var mazināt?

Longs saka, ka problēmas, kas saistītas ar centralizētu risku, var mazināt, neatļaujot atkārtotu hipotezēšanu un sajaukšanu ar bitcoin. Tomēr šāda notikuma iespējas ir mazas, jo tas krasi samazinātu CCP peļņu. Bitcoin ražotais deficīts padara to par īpaši vērtīgu Volstrītas aktīvu. Bitcoin atkārtota piesaiste varētu ļaut finanšu pakalpojumu firmām, piemēram, Goldman Sachs, gūt peļņu, izveidojot aizdevumu ķēdi, izmantojot tās pašas aizturētās Bitcoin atlicenes. Pēc Long teiktā, rehypothecation un commingling, kas saistīti ar bitcoin, ir iemesls, kāpēc Intercontinental Exchange (ICE) paziņoja par savu draudu bitcoin. (Skatīt arī: NYSE vecāku ICE plāno Bitcoin apmaiņu.)

Investīcijas kriptovalūtās un citos sākotnējos monētu piedāvājumos ("ICO") ir ļoti riskantas un spekulatīvas, un šis raksts nav Investopedia vai rakstnieka ieteikums ieguldīt kriptovalūtās vai citās ICO. Tā kā katra indivīda situācija ir unikāla, pirms finanšu lēmumu pieņemšanas vienmēr jākonsultējas ar kvalificētu speciālistu. Investopedia nesniedz nekādas garantijas un garantijas attiecībā uz šeit ietvertās informācijas precizitāti vai savlaicīgumu.