Pelnītā peļņa vien nav pietiekama: Goldman Sachs

Kaut arī spēcīga korporatīvā peļņa 2018. gada pirmajā ceturksnī ir palīdzējusi palielināt ASV akcijas paaugstinātas nepastāvības periodā, viena analītiķu komanda uz ielas saka, ka ieguvums būs ierobežots, jo deviņu gadu buļļu tirgū svārstās dažādi citi faktori. (Skat. Arī: Izpārdošanas signāli par “būtisku labojumu”: Džims Melons. )

Ceturtdienas paziņojumā klientiem Goldman Sachs stratēģi atcēla savas S&P 500 peļņas cerības līdz 2020. gadam, tomēr rakstīja, ka viņi negaida, ka uzlabotajam klimatam būs nozīmīga ietekme uz kapitāla atdevi, kā ziņo CNBC. Kamēr analītiķi uzskata turpmāku ASV ekonomiskās izaugsmes, korporatīvās peļņas un akciju cenu kāpumu līdz 2019. gadam, viņi politiskās bažas uzskata par ceļa bloku, kas atsver daļu no vēja vēja.

"Novērtējuma potenciālu ierobežos stingrāka monetārā politika, izlīdzinoša ienesīguma līkne, pieaugoša tirdzniecības spriedze un gaidāmās Kongresa vidus termiņa vēlēšanas, " rakstīja Goldmana galvenais ASV akciju stratēģis Deivids J. Kostins.

Novērtējumi ietekmē politikas nenoteiktību

Goldmans paaugstināja savu pilna gada 2018. gada ieņēmumu aprēķinu no 150 līdz 159 dolāriem, atspoguļojot 19% pieaugumu salīdzinājumā ar pagājušo gadu un zem 19, 8% vienprātības prognozes no FactSet. 2019. gadā stratēģi paredz, ka ienākumu pieaugums palēnināsies par 7% līdz 170 USD un atkal 2020. gadā līdz 5% pie 163 USD.

Kamēr peļņa turpinās pieaugt, Kostins negaida, ka daudzkārtējie pieaugs tādā pašā apjomā, kā tas ir deviņu gadu buļļu tirgū. Viņš sagaida, ka cenu un ienākumu līmenis saglabāsies 17 reizes, atspoguļojot 3, 6% pieaugumu S&P 500, lai gadu no gada pabeigtu pie 2850. Goldmana 2019. gada prognoze S&P 500 pie 3000 nozīmē 5, 3% pieaugumu no 2018. gada mērķa, kas ir tikai puse no tā, ko investori laika gaitā ir gaidījuši no tirgus, kā atzīmēja CNBC.

Starp politikas bažām Kostin kā potenciālais pretvējš izceļas ar pieaugošajām procentu likmēm, atzīmējot, ka ieguldītājiem jākoncentrējas uz to, vai peļņa mēnesī pārsniedz 0, 1% punktu, nevis jāapsēžas par 10% valsts kases obligāciju 3% ienesīguma līmeni. Straujā likmju maiņa parasti tiek panākta ar zemāku tirgus novērtējumu, norāda Goldmana stratēģis.

Investīciju banka atbalsta pieaugumu virs vērtības un ciklisko tendenci salīdzinājumā ar aizsardzības spēlēm, vienlaikus palielinot savu reitingu informācijas tehnoloģijām līdz liekā svara samazināšanai un samazinot rūpniecības nozares līdz neitrālai. (Skat. Arī: GE noņemšana no Dow ir laba ieguldītājiem: Goldman. )