Konvertējama obligācija
Konvertējama obligācija ir fiksēta ienākuma parāda vērtspapīrs, kas dod procentu maksājumus, bet to var konvertēt iepriekš noteiktā skaitā parasto akciju vai kapitāla daļu. Konvertāciju no obligācijas uz akciju var veikt noteiktā laikā obligācijas dzīves laikā, un parasti to izlemj obligācijas turētājs.
1:57Konvertējamas obligācijas
Izskaidrotas konvertējamas obligācijas
Konvertējamās obligācijas ir elastīga finansēšanas iespēja uzņēmumiem. Konvertējama obligācija piedāvā ieguldītājiem tāda veida hibrīda vērtspapīru, kam piemīt tādas obligācijas pazīmes kā procentu maksājumi, vienlaikus nodrošinot arī iespēju iegādāties akciju. Šī obligācijas konvertācijas koeficients nosaka, cik akciju daļas jūs varat iegūt, konvertējot vienu obligāciju. Piemēram, attiecība 5: 1 nozīmē, ka viena obligācija pārvērtīsies piecās parasto akciju daļās.
Taustiņu izņemšana
- Par konvertējamu obligāciju tiek maksāti fiksēta ienākuma procentu maksājumi, bet to var konvertēt iepriekš noteiktā parasto akciju skaitā.
- Pāreja no obligācijas uz akciju notiek noteiktos periodos obligācijas dzīves laikā, un parasti par to izlemj obligācijas turētājs.
- Konvertējama obligācija piedāvā ieguldītājiem tāda veida hibrīda vērtspapīru, kam piemīt obligācijas pazīmes, piemēram, procentu maksājumi, vienlaikus dodot iespēju arī piederēt pamatakcijām.
Konvertējamo obligāciju veidi
Vaniļas konvertējamā obligācija nodrošina ieguldītājam izvēli turēt obligāciju līdz termiņa beigām vai konvertēt to akcijās. Ja akciju cena kopš obligācijas emisijas datuma ir samazinājusies, ieguldītājs var turēt obligāciju līdz termiņa beigām un saņemt nominālvērtību. Ja akciju cena ievērojami palielinās, ieguldītājs var konvertēt obligāciju akcijās un turēt vai pārdot akcijas pēc saviem ieskatiem. Ideālā gadījumā investors vēlas konvertēt obligāciju akcijās, kad peļņa no akciju pārdošanas pārsniedz obligācijas nominālvērtību, kurai pieskaitīta atlikušo procentu maksājumu kopsumma.
Investoram ir jāpārveido obligātas konvertējamās obligācijas noteiktā konvertācijas proporcijā un cenu līmenī. No otras puses, atgriezeniska konvertējama obligācija dod uzņēmumam tiesības konvertēt obligāciju kapitāla daļās vai saglabāt obligāciju kā fiksēta ienākuma ieguldījumu līdz termiņa beigām. Ja obligācija tiek konvertēta, tā tiek veikta ar iepriekš noteiktu cenu un konvertācijas attiecību.
Konvertējamo obligāciju priekšrocības un trūkumi
Konvertējamu obligāciju emisija var palīdzēt uzņēmumiem mazināt negatīvo investoru noskaņojumu, kas apņemtu akciju emisiju. Katru reizi, kad uzņēmums emitē papildu akcijas vai pašu kapitālu, tas palielina apgrozībā esošo akciju skaitu un mazina esošo ieguldītāju īpašumtiesības. Lai izvairītos no negatīva viedokļa, uzņēmums varētu emitēt konvertējamas obligācijas. Tad obligāciju turētāji var pārvērsties akcijās, ja uzņēmumam ir labi rezultāti.
Konvertējamu obligāciju emisija var arī palīdzēt nodrošināt ieguldītājiem zināmu drošību saistību neizpildes gadījumā. Konvertējama obligācija aizsargā ieguldītāju pamatsummu negatīvajā pusē, bet ļauj tiem piedalīties augšupvērstajos ieguldījumos, ja pamatā esošajam uzņēmumam izdodas gūt panākumus.
Startup uzņēmumam, piemēram, varētu būt projekts, kam nepieciešams ievērojams kapitāla daudzums, kā rezultātā zaudē zaudējumus tuvākajā laikā. Tomēr projektam nākotnē vajadzētu novest pie uzņēmuma rentabilitātes. Konvertējamo obligāciju investori var atgūt daļu no pamatsummas, ja bankrotē uzņēmums, savukārt viņi var gūt labumu no kapitāla vērtības pieauguma, konvertējot obligācijas pamatkapitālā, ja uzņēmumam ir veiksme.
Investori var baudīt pievienotās vērtības komponentu, kas iebūvēts konvertējamās obligācijās, kas nozīmē, ka tie būtībā ir obligācija ar akciju opciju, īpaši pirkšanas iespēju. Pirkšanas opcija ir vienošanās, kas dod opcijas pircējam tiesības, nevis pienākumu, iegādāties akciju, obligāciju vai citus instrumentus par noteiktu cenu noteiktā laika posmā. Tomēr konvertējamām obligācijām ir tendence piedāvāt zemāku kupona likmi vai atdeves likmi apmaiņā pret opcijas vērtību konvertēt obligāciju parastajā akcijā.
Uzņēmumi gūst labumu, jo tie var emitēt parādu ar zemākām procentu likmēm nekā tradicionālie obligāciju piedāvājumi. Tomēr ne visi uzņēmumi piedāvā konvertējamās obligācijas. Arī lielāko daļu konvertējamo obligāciju uzskata par riskantākām / nepastāvīgākām nekā parasti fiksēta ienākuma instrumenti.
Pros
Investori saņem fiksētas likmes procentu maksājumus ar iespēju konvertēt akcijas un gūt labumu no akciju cenu pieauguma.
Investori saņem zināmu saistību neizpildes riska garantiju, jo obligāciju turētājiem maksā pirms parastiem akcionāriem.
Uzņēmumi gūst labumu no kapitāla piesaistīšanas, nekavējoties neatšķaidot savas akcijas.
Uzņēmumi var maksāt zemākas procentu likmes par parādu, salīdzinot ar tradicionālo obligāciju izmantošanu.
Mīnusi
Sakarā ar iespēju konvertēt obligāciju parastās akcijās, tie piedāvā zemāku kupona likmi.
Emisijas emitējoši uzņēmumi ar nelielu ienākumu gūšanu vai bez tā, piemēram, jaunizveidoti uzņēmumi, rada papildu risku konvertējamo obligāciju ieguldītājiem.
Akciju samazinājums notiek, ja obligācijas konvertē uz akciju akcijām, kas var mazināt akcijas cenu un EPS dinamiku.
Konvertējamas obligācijas piemērs
Kā piemēru, teiksim, Exxon Mobil Corp. (XOM) emitēja konvertējamu obligāciju ar USD 1000 nominālvērtību, kas maksā 4% procentus. Obligācijas dzēšanas termiņš ir 10 gadi, un katras konvertējamās obligācijas konvertējamais koeficients ir 100 akciju.
Ja obligācija tiek turēta līdz termiņa beigām, ieguldītājam samaksās pamatsummu USD 1, 000 plus procentus par USD 40 par gadu. Tomēr uzņēmuma akcijas pēkšņi pieauga un tirgojas ar USD 11 par akciju. Tā rezultātā 100 akciju vērtība ir USD 1100 (100 akcijas x 11 USD akcijas cena), kas pārsniedz obligācijas vērtību. Investors var konvertēt obligāciju akcijās un saņemt 100 akcijas, kuras kopumā tirgū varētu pārdot par USD 1100.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.