Vidējais faktiskais briedums
Kas ir vidējais faktiskais termiņš?Atsevišķai obligācijai vidējais faktiskais termiņš (AEM) ir termiņa rādītājs, kurā ņemta vērā iespēja, ka emitents varētu atsaukt obligāciju. Obligāciju portfelim vidējais faktiskais termiņš ir pamatā esošo obligāciju vidējais svērtais termiņš.
Taustiņu izņemšana
- Vidējais faktiskais termiņš nosaka obligāciju patieso termiņu, kuru var atsaukt.
- Iekasējamās obligācijas ļauj emitentam tās izpirkt pirms noteiktā termiņa, tādējādi vidējais faktiskais termiņš ir zemāks nekā noteikts.
- Lai aprēķinātu vidējo faktisko termiņu, ir svarīgi zināt obligācijas saukšanas iespējamību.
Vidējā efektīvā termiņa izpratne
Pieprasāmās obligācijas emitents var izpirkt pirms termiņa, ja procentu likmes pazeminās līdz līmenim, kas emitentam ir izdevīgs, lai refinansētu vai atmaksātu obligācijas. Obligāciju pirmstermiņa izpirkšana nozīmē, ka obligāciju kalpošanas laiks tiks saīsināts.
Citiem vārdiem sakot, obligācijas nenoņem termiņu norādītajā termiņā, kas norādīts uzticības apliecinājumā. Tad pieprasāmajām obligācijām būs vidējais faktiskais termiņš, kas ir mazāks par noteikto termiņu, ja to pieprasīs.
Vidējo faktisko dzēšanas termiņu var raksturot kā laika periodu, kas nepieciešams, lai obligācija sasniegtu dzēšanas termiņu, ņemot vērā, ka tāda darbība kā aicinājums vai atmaksa dažām obligācijām var būt jāatmaksā pirms to dzēšanas. Jo ilgāks vidējais dzēšanas termiņš, jo vairāk fonda daļas cena pieaugs vai pazemināsies, reaģējot uz procentu likmju izmaiņām (lasiet mūsu ilguma termiņu).
AEM un Obligāciju portfeļi
Obligāciju portfelis sastāv no vairākām obligācijām ar dažādu termiņu. Vienas portfeļa obligācijas dzēšanas datums varētu būt 20 gadi, bet citas - 13 gadu termiņš. Tuvojoties termiņa beigām, termiņš emisijas laikā samazināsies.
Piemēram, pieņemsim, ka 2010. gadā emitētās obligācijas dzēšanas termiņš ir 20 gadi. 2018. gadā obligācijas dzēšanas datums samazināsies līdz 12 gadiem. Gadu gaitā portfeļa obligāciju termiņš samazināsies, pieņemot, ka obligācijas netiek apmainītas pret jaunākām emisijām.
Vidējais faktiskais termiņš tiek aprēķināts, nosverot katras obligācijas termiņu ar tā tirgus vērtību attiecībā pret portfeli un iespējamību, ka kāda no obligācijām tiks atsaukta. Hipotēku fondā tas ņemtu vērā arī hipotēku priekšapmaksas iespējamību. Vienkāršības labad pieņemsim, ka portfeli veido 5 obligācijas ar termiņu 30, 20, 15, 11 un 3 gadi. Šīs obligācijas veido attiecīgi 15%, 25%, 20%, 10% un 30% no portfeļa vērtības. Portfeļa vidējo faktisko termiņu var aprēķināt šādi:
- Vidējais faktiskais termiņš = (30 x 0, 15) + (20 x 0, 25) + (15 x 0, 20) + (11 x 0, 10) + (3 x 0, 3)
- = 4, 5 + 5 + 3 + 1, 1 + 0, 9
- = 14, 5 gadi
Vidēji obligāciju portfelī dzēšanas termiņš būs 14.5 gadi.
Vidējais efektīvā termiņa rādītājs ir precīzāks veids, kā izjust atsevišķas obligācijas vai portfeļa risku. Īpaši obligāciju vai citu parādu portfeļa gadījumā vienkāršs vidējais rādītājs varētu būt ļoti maldinošs pasākums. Ir svarīgi zināt portfeļa vidējo svērto termiņu, lai zinātu procentu likmju riskus, ar kuriem saskaras šis portfelis. Piemēram, ilgāka termiņa fondus parasti uzskata par jutīgākiem pret procentu likmēm nekā to īsākiem partneriem.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.