Likvidācijas priekšroka
Likvidācijas priekšrocība ir līguma klauzula, kas diktē izmaksas kārtību korporācijas likvidācijas gadījumā. Parasti uzņēmuma ieguldītāji vai labākie akcionāri vispirms saņem savu naudu atpakaļ, salīdzinot ar cita veida akcionāriem vai parāda turētājiem, ja uzņēmums ir jālikvidē.
Atsauce uz likvidācijas priekšrocībām bieži tiek izmantota riska kapitāla līgumos, lai precizētu, kuriem ieguldītājiem tiek maksāts kādā secībā, un lai precizētu, cik viņi saņem samaksu likvidācijas gadījumā, piemēram, uzņēmuma pārdošanas gadījumā.
[Svarīgi: likvidācijas izvēle nosaka, kurš vispirms saņem naudu, kad uzņēmums tiek pārdots, un cik daudz naudas viņi ir tiesīgi saņemt.]
Izpratne par likvidācijas priekšrocībām
Likvidācijas priekšrocība tā plašākā nozīmē nosaka to, kurš iegūst, cik daudz maksā, ja uzņēmums tiek likvidēts, pārdots vai bankrotējis. Lai nonāktu pie šāda secinājuma, uzņēmuma likvidatoram ir jāanalizē uzņēmuma nodrošinātie un nenodrošinātie aizdevuma līgumi, kā arī uzņēmuma statūtos jādefinē pamatkapitāls (gan vēlamais, gan parastais kapitāls). Šī procesa rezultātā likvidators pēc tam var sarindot visus kreditorus un akcionārus un attiecīgi sadalīt līdzekļus.
Kā darbojas likvidācijas preferences
Īpašu likvidācijas izvēles iespēju izmantošana ir populāra gadījumos, kad riska kapitāla firmas iegulda sākuma uzņēmumos. Investori bieži vien par nosacījumu viņu ieguldījumiem izvirza likvidācijas priekšrocības salīdzinājumā ar citiem akcionāriem. Tas pasargā riska kapitālisti no naudas zaudēšanas, pārliecinoties, ka viņi saņems savus sākotnējos ieguldījumus atpakaļ pirms citām partijām.
Šajos gadījumos nav nepieciešama faktiska uzņēmuma likvidācija vai bankrots. Riska kapitāla līgumos uzņēmuma pārdošanu bieži uzskata par likvidācijas notikumu. Ja uzņēmums tiek pārdots ar peļņu, likvidācijas priekšroka var arī palīdzēt riska kapitāla ieguldītājiem vispirms pieprasīt daļu no peļņas. Riska kapitālisti parasti tiek atmaksāti pirms akciju turētājiem un pirms uzņēmuma sākotnējiem īpašniekiem un darbiniekiem. Daudzos gadījumos riska kapitāla firma ir arī parasts akcionārs.
Likvidācijas izvēles piemēri
Piemēram, pieņemsim, ka riska kapitāla uzņēmums iegulda 1 miljonu ASV dolāru starta apmaiņā pret 50% parasto akciju un 500 000 USD par vēlamajiem akcijām ar likvidācijas priekšrocību. Pieņemiet arī, ka uzņēmuma dibinātāji iegulda 500 000 USD par pārējiem 50% no kopējiem ieguldījumiem. Ja uzņēmums pēc tam tiek pārdots par USD 3 miljoniem, riska kapitāla investori saņem USD 2 miljonus, kas ir viņu vēlamākie USD 1 miljons un 50% no atlikušās daļas, savukārt dibinātāji saņem USD 1 miljonu.
Un otrādi, ja uzņēmums pārdod par 1 miljonu USD, riska kapitāla firma saņem miljonu USD, bet dibinātāji neko nesaņem.
Vispārīgāk runājot, likvidācijas priekšrocība var attiekties arī uz kreditoru (piemēram, obligāciju turētāju) atmaksu pirms akcionāriem, ja uzņēmums bankrotē. Šādā gadījumā likvidators pārdod savus aktīvus, pēc tam izmanto šo naudu, lai vispirms atmaksātu vecākajiem kreditoriem, pēc tam jaunākajiem kreditoriem, pēc tam akcionāriem. Tādā pašā veidā kreditoriem, kuriem ir īpašumtiesības uz īpašiem aktīviem, piemēram, uz hipotēku uz ēku, ir priekšroka salīdzinājumā ar citiem kreditoriem attiecībā uz ieņēmumiem no ēkas pārdošanas.
Taustiņu izņemšana
- Likvidācijas izvēle nosaka to, kam vispirms maksā un cik daudz viņi saņem, kad uzņēmums ir jālikvidē, piemēram, uzņēmuma pārdošanai.
- Investoriem vai priviliģētajiem akcionāriem parasti tiek atmaksāta vispirms, apsteidzot parasto akciju turētājus.
- Likvidācijas priekšrocības bieži izmanto riska kapitāla līgumos, lai norādītu, kuri ieguldītāji tiek atmaksāti un cik daudz viņi saņem likvidācijas gadījumā.