Kā notika 1970. gadu lielā inflācija

Ir 70. gadi, un akciju tirgus ir juceklis. Tas zaudē 40% 18 mēnešu laikā, un gandrīz desmit gadu laikā daži cilvēki vēlas kaut ko darīt ar krājumiem. Ekonomiskā izaugsme ir vāja, kā rezultātā palielinās bezdarbs, kas galu galā sasniedz divciparu skaitli. Amerikāņu centrālās bankas viegli naudas politika, kas bija paredzēta pilnīgas nodarbinātības radīšanai līdz 70. gadu sākumam, arī izraisīja augstu inflāciju. Centrālā banka atšķirīgā vadībā vēlāk mainītu savu politiku, paaugstinot procentu likmes līdz aptuveni 20% - skaitli, ko reiz uzskatīja par nelietderīgu. Procentu likmju paaugstināšanās rada nedrošību tādās nozarēs kā interešu joma, piemēram, mājokļi un automašīnas. Tā kā procentu likmes strauji pieaug, daudziem cilvēkiem tiek piedāvātas jaunas automašīnas un mājas.

Procentu likmju zaudējumi

Šis ir šausmīgais stāsts par 1970. gadu lielo inflāciju, kas sākās 1972. gada beigās un nebeidzās līdz 80. gadu sākumam. Wharton profesors Džeremijs Sīgels savā grāmatā “Krājumi ilgtermiņā: ceļvedis ilgtermiņa izaugsmei” (1994) to nosauca par “Amerikas makroekonomiskās politikas lielāko neveiksmi pēckara periodā”.

Lielajā inflācijā vainojamas naftas cenas, valūtas spekulanti, mantkārīgie biznesmeņi un aizrautīgie arodbiedrību vadītāji. Tomēr ir skaidrs, ka iemesls bija monetārā politika, kas finansēja ievērojamu budžeta deficītu un kuru atbalstīja politiskie līderi. Šis haoss bija pierādījums tam, ko Miltons Frīdmens teica savā grāmatā "Money Mischief: Episodes in Monetary History", inflācija vienmēr ir "monetāra parādība". Pēc tam notikušā lielā inflācija un lejupslīde iznīcināja daudzus uzņēmumus un neskaitāmus cilvēkus. Interesanti, ka Niksona uzstādītais Valsts kases sekretārs Džons Konnolijs, kuram nebija oficiālu ekonomikas apmācību, vēlāk pasludināja personīgo bankrotu.

Tomēr šiem neparasti sliktajiem ekonomiskajiem laikiem sekoja periods, kurā ekonomika uzplauka vai šķita uzplaukusi. Daudzus amerikāņus satrauca īslaicīgi zemais bezdarba līmenis un straujā izaugsme 1972. gadā. Tāpēc viņi lielā mērā 1972. gadā pārvēlēja savu republikas prezidentu Ričardu Niksonu un demokrātisko kongresu; Niksons, Kongress un Federālās rezerves viņiem neizdevās.

Kā un kāpēc

Pēc savas inaugurācijas 1969. gadā Niksons mantoja lejupslīdi no Lyndon Johnson, kurš vienlaikus dāsni pavadīja Lielajā sabiedrībā un Vjetnamas karā. Kongress, neraugoties uz dažiem protestiem, devās kopā ar Niksonu un turpināja finansēt karu un palielināt sociālās labklājības izdevumus. Piemēram, 1972. gadā gan Kongress, gan Niksons vienojās par lielu sociālās drošības paplašināšanu tieši vēlēšanu laikā.

Niksons stājās amatā kā domājams fiskālais konservatīvs. Tomēr viens no viņa padomniekiem vēlāk klasificētu Nixonomics kā "konservatīvus vīriešus ar liberālām idejām" (Stein, 1984). Niksons vadīja budžeta deficītu, atbalstīja ienākumu politiku un galu galā paziņoja, ka ir keinietis.

Džons Meinards Keinss bija ietekmīgs britu ekonomists 20. gadsimta 30. un 1940. gados. Viņš atbalstīja revolucionārus pasākumus: grūtos laikos valdībām vajadzētu izmantot pretciklisko politiku, nodrošinot lejupslīdes un depresijas deficītu. Pirms Keinsa valdībām sliktajos laikos budžets bija sabalansēts un tika gaidīts, ka tiks likvidēti slikti iedalīti uzņēmējdarbības ieguldījumi, ļaujot tirgus spēkiem atgūties.

Otrs Niksona ekonomiskais aspekts bija algu un cenu kontroles ieviešana 1971. gadā. Atkal viņi, šķiet, strādāja nākamajā vēlēšanu gadā. Tomēr vēlāk tie izraisīs divciparu inflācijas ugunsgrēkus. Pēc izņemšanas indivīdi un bizness mēģināja atlīdzināt zaudēto.

Niksona deficīts arī nervozēja ārvalstu dolāru turētājus. Notika dolāra kurss, kuru daudzi ārzemnieki un amerikāņi uzskatīja par pārvērtētu. Drīz viņiem tika pierādīta taisnība. 1971. gadā Niksons pārtrauca pēdējo saikni ar zeltu, pārvēršot Amerikas dolāru par fiat valūtu. Dolārs tika devalvēts, un miljoniem ārzemnieku, kas turēja dolārus, ieskaitot arābu naftas baronus ar desmitiem miljonu petrodolāru, redzēja, ka dolāru vērtība ir samazinājusies.

Uzvarējušās vēlēšanas

Tomēr prezidenta Niksona galvenās rūpes nebija dolāru turētāji vai deficīti vai pat inflācija. Viņš baidījās no vēl vienas lejupslīdes. Viņš un citi, kas kandidēja uz atkārtotām vēlēšanām, vēlējās, lai ekonomika uzplauktu. Niksons sprieda, ka veids, kā to izdarīt, bija spiediens uz Federālo banku zemām procentu likmēm.

Niksons atlaida Fed priekšsēdētāju Viljamu Makšniju Martinu un 1971. gada sākumā par Martina pēcteci iecēla prezidenta padomnieku Artūru Burnsu. Lai gan Federālo rezervju sistēmu paredzēts veltīt vienīgi naudas radīšanas politikai, kas veicina izaugsmi bez pārmērīgas inflācijas, Burnsam ātri tika iemācīti dzīves politiskie fakti. Niksons vēlējās lētu naudu: zemas procentu likmes, kas veicinātu izaugsmi īstermiņā un liktu ekonomikai likties spēcīgai, jo vēlētāji balsoja.

Jo es tā saku!

Publiskajā un privātajā jomā Niksons izdarīja spiedienu uz Burns. Viljams Greiders savā grāmatā "Tempļa noslēpumi: kā federālās rezerves vada valsti" ziņo Niksonam, sakot: "Vajadzības gadījumā mēs ņemsim inflāciju, bet nevaram uzņemties bezdarbu." Galu galā tauta bija pārlieku daudz. Burns, un Fed Atklātā tirgus komiteja, kas pieņēma lēmumu par naudas radīšanas politiku, drīz sniedza lētu naudu.

Galvenais naudas radīšanas numurs M1, kas ir noguldījumu, pieprasījuma noguldījumu un ceļojumu čeku kopsumma, no 1971. gada decembra līdz 1972. gada decembrim pieauga no 228 miljardiem USD līdz 249 miljardiem USD, liecina Federālo rezervju padomes numuri. Salīdzinājumam - Martina pagājušajā gadā šie skaitļi pieauga no 198 miljardiem USD līdz 203 miljardiem USD. M2 numuru skaits, mērot mazumtirdzniecības uzkrājumus un mazos noguldījumus, 1972. gada beigās pieauga vēl vairāk - no 710 miljardiem USD līdz 802 miljardiem.

Tas darbojās īstermiņā. Niksons vēlēšanās veica 49 no 50 štatiem. Demokrāti viegli rīkoja kongresu. Pēc visa vēlēšanu gada šampanieša inflācija bija zema ar viencipara skaitli, bet, salīdzinot ar augstāku inflāciju, bija jāmaksā.

1972. un 1973. gada ziemās Burns sāka uztraukties par inflāciju. 1973. gadā inflācija vairāk nekā divkāršojās līdz 8, 8%. Vēlāk desmit gadu laikā tas sasniegtu 12%. Līdz 1980. gadam inflācija bija 14%. Vai ASV gatavojās kļūt par Veimāras Republiku? Daži patiesībā uzskatīja, ka lielā inflācija ir laba lieta.

Grunts līnija

Būtu vajadzīgs vēl viens Fed priekšsēdētājs un nežēlīga ierobežotas naudas politika, tai skaitā recesijas akceptēšana, pirms inflācija atgrieztos ar zemu vienciparu skaitli. Bet tikmēr ASV izturēs bezdarbnieku skaitu, kas pārsniedza 10%. Miljoniem amerikāņu dusmojās par 70. gadu beigām un 80. gadu sākumu.

Tikai nedaudzi atceras Burnsu, kurš savos memuāros "Ekonomikas politikas veidotāja pārdomas (1969-1978)" vaino citus par lielo inflāciju, nepieminot katastrofālo monetāro ekspansiju. Niksons savos memuāros pat nepiemin šo centrālās bankas epizodi. Daudzi cilvēki, kas atceras šo briesmīgo laikmetu, to visu vaino arābu valstīs un naftas cenu noteikšanā. Tomēr Volstrītas žurnāls, pārskatot šo periodu 1986. gada janvārī, teica: "OPEC saņēma visu atzinību par to, ko ASV galvenokārt bija izdarījušas sev."