Kāpēc vēlamo akciju nominālvērtība atšķiras no tirgus vērtības?

Vēlamais akcija ir kapitāla ieguldījums, kam ir daudzas pazīmes ar obligācijām, ieskaitot to, ka tiem ir emitēta nominālvērtība. Tāpat kā obligācijas, vēlamie akcijas maksā dividendes, pamatojoties uz procentuālo daļu no fiksētās nominālvērtības. Vēlamo akciju tirgus vērtību neizmanto dividenžu izmaksu aprēķināšanai, bet drīzāk parāda akciju vērtību tirgū. Vēlamajiem akcijām ir iespējams novērtēt tirgus vērtību, pamatojoties uz pozitīvu uzņēmuma novērtējumu, lai gan tas ir mazāk izplatīts rezultāts nekā ar parasto akciju.

Obligācijas nominālvērtība parāda summu, kuru obligācijas emitents maksās obligācijas turētājam parāda dzēšanas brīdī un būs jāatmaksā. Vēlamie krājumi nav parāda vērtspapīri, tāpēc tie nepārsniedz aizdevumus, kurus termiņa beigās atmaksā. Daži uzņēmumi izdod vēlamās akcijas ar termiņa datumu un atsauc krājumus šajā datumā. Obligācijas īpašniekam tiek kompensēta summa, kas norādīta nominālvērtībā. Praktiski runājot, vairumā gadījumu tas neatšķiras no obligācijas termiņa. Tomēr ievelkamais vēlamais krājums nav tāds parāda vērtspapīrs kā obligācija.

Vēlamo akciju tirgus cenām ir tendence rīkoties vairāk kā obligāciju, nevis parasto akciju cenām, it īpaši, ja vēlamajiem akcijām ir noteikts termiņš. Vēlamās akcijas sadārdzināsies, kad samazinās procentu likmes, un cenu kritums, paaugstinoties procentu likmēm. Ienesīgums, ko rada vēlamo akciju dividenžu maksājumi, kļūst pievilcīgāks, jo samazinās procentu likmes, kas liek investoriem pieprasīt vairāk no akcijām un piedāvāt to tirgus vērtību. Tas mēdz notikt līdz brīdim, kad vēlamo akciju ienesīgums sakrīt ar tirgus procentu likmi līdzīgiem ieguldījumiem.

Daži investori jauc vēlamā akcijas nominālvērtību ar tās pieprasāmo vērtību - cenu, par kuru emitents var piespiedu kārtā izpirkt akcijas. Faktiski zvana cena parasti ir nedaudz augstāka par nominālvērtību. Aicināmie vēlamie krājumi nav tādi paši kā ievelkamie vēlamie krājumi, kuriem ir noteikts termiņš. Uzņēmumi var izmantot pirkšanas iespēju vēlamajiem akcijām, ja to dividendes ir pārāk augstas salīdzinājumā ar tirgus procentu likmēm, un tie bieži atkārtoti emitē jaunus vēlamos akcijas ar zemāku dividenžu maksājumu. Zvanam tomēr nav noteikts datums; korporācija var izlemt izmantot savu pirkšanas iespēju, kad laiks vislabāk atbilst tās vajadzībām.

Faktiski vēlamā krājuma nominālvērtība ir patvaļīgi noteiktā vērtība, ko radījusi emitējošā korporācija un kura jāatmaksā termiņa beigās. Tas ir nozīmīgi, nosakot dividenžu maksājumus, kaut arī ne vienmēr tas dod ienesīgumu. Tirgus vērtība ir faktiskā cena, par kādu vērtspapīri tirgojas atklātā tirgū, un cena, kas svārstās, kad ienesīgums reaģē uz procentu likmju izmaiņām.

Padomnieka ieskats

Rasels Veins, CFP®
Sound Asset Management Inc., Vestona, CT

Nominālvērtība ir patvaļīga vērtība, ko noteicis emitents uzņēmums. Iespējams, ka nākotnē tā būs vērtība, par kādu firma atpirks akcijas, taču garantijas nav. Ja vēlamās akcijas ir pieprasāmas, uzņēmums tās atpirks par pirkuma cenu, kas var būt vai nebūt tāda pati kā nominālvērtība.

Akciju tirgus vērtība ir daudz svarīgāka. To lielā mērā nosaka dividenžu ienesīgums. Piemēram, ja akcija izmaksā dividendes USD 1 gadā un tā tirgus cena ir USD 25, gada ienesīgums ir 4%. Procentu likmju kāpumam būtu negatīva ietekme: 25% lēciens varētu likt akciju cenai samazināties līdz 20 USD, kas tad nodrošinātu 5% ienesīgumu. Tāpat, ja likmes pazeminātos, akciju cena pieaugtu par proporcionālu summu, lai dividenžu ienesīgums būtu saskaņā ar dominējošo likmi.