Izdzīvošanas neobjektivitāte
Pārdzīvojušo vai nedzīvojošo neobjektivitāte ir tendence uztvert tirgū esošo akciju vai fondu darbību kā reprezentatīvu visaptverošu paraugu, neņemot vērā tos, kuri ir zaudējuši zaudējumus. Nepārliecinātība par izdzīvošanu var pārvērtēt fonda vai tirgus indeksa vēsturiskos rādītājus un vispārējās īpašības.
Pārdzīvojušās varas aizspriedumu risks ir ieguldītāja iespēja pieņemt kļūdainu ieguldījumu lēmumu, pamatojoties uz publicētajiem ieguldījumu fonda atdeves datiem.
Taustiņu izņemšana
- Apgādnieka zaudējuma aizspriedumi rodas, ja tiek ņemti vērā tikai uzvarētāji, bet zaudētie, kas ir pazuduši, netiek ņemti vērā.
- Tas var notikt, novērtējot kopfondu darbību (ja nav iekļauti apvienotie vai novecojušie fondi) vai tirgus indeksa darbības rezultātus (ja tiek atmesti krājumi, kas jebkāda iemesla dēļ ir izslēgti no indeksa).
- Izdzīvošanas tendences rada šķēršļus vidējiem indeksa vai saglabājušos līdzekļu augšupvērstiem rezultātiem, liekot tiem parādīties labākiem, jo pārāk zemu rādītāji nav ņemti vērā.
Izpratne par izdzīvošanas tendencēm
Izdzīvošanas neobjektivitāte ir dabiska īpatnība, kas padara esošos fondus ieguldījumu tirgū pamanāmākus un tāpēc tos vairāk uzskata par reprezentatīvu paraugu. Izdzīvošanas neobjektivitāte rodas tāpēc, ka investīciju pārvaldītājs dažādu iemeslu dēļ investīciju tirgū aizver daudzus fondus, atstājot esošos fondus investīciju pasaules priekšgalā.
Fondi var slēgties dažādu iemeslu dēļ. Daudzi tirgus pētnieki seko un ir ziņojuši par fondu slēgšanas sekām, uzsverot pārmērīgas izdzīvošanas tendences. Tirgus pētnieki regulāri seko līdzi fonda izdzīvošanas tendencēm un fondu slēgšanai, lai novērtētu vēsturiskās tendences un pievienotu jaunu dinamiku fonda darbības rezultātu uzraudzībai.
Ir veikti daudzi pētījumi, apspriežot izdzīvošanas tendences un tās sekas. Piemēram, 2017. gadā Morningstar publicēja pētījumu ziņojumu ar nosaukumu “Fondu kritums: kāpēc daži fondi neizdodas”, kurā tika apspriesta fondu slēgšana un to negatīvās sekas ieguldītājiem.
Fondu slēgšana
Ir divi galvenie iemesli, kāpēc fondi tiek slēgti. Pirmkārt, fonds var nesaņemt lielu pieprasījumu, un tāpēc aktīvu ieplūšana negarantē fonda atvērtību. Otrkārt, fondu var slēgt ieguldījumu pārvaldītājs darbības rezultātu dēļ. Darbības slēgšana parasti ir visizplatītākā.
Fonda ieguldītājus nekavējoties ietekmē fonda slēgšana. Uzņēmumi parasti piedāvā divus risinājumus fonda slēgšanai. Pirmkārt, fonds tiek pilnībā likvidēts un ieguldītāju akcijas tiek pārdotas. Tas investoram rada potenciālas nodokļu paziņošanas sekas. Otrkārt, fonds var izvēlēties apvienoties. Apvienotie fondi bieži ir labākais risinājums akcionāriem, jo tie ļauj veikt īpašas akciju maiņas, parasti bez nodokļu deklarēšanas prasībām. Tomēr arī apvienoto fondu darbība tiek mainīta, un tas var būt faktors diskusijā par izdzīvošanas tendencēm.
Morningstar ir viens ieguldījumu pakalpojumu sniedzējs, kas regulāri apspriež un ziņo par izdzīvošanas tendencēm. Investoriem var būt svarīgi apzināties aizspriedumus par izdzīvošanu, jo tas var būt darbības rezultātu ietekmējošs faktors, par kuru viņi nezina. Lai gan apvienotajos fondos var ņemt vērā slēgto fondu darbību, vairumā gadījumu fondi tiek slēgti, un to darbība netiek integrēta turpmākajos pārskatos. Tas noved pie neobjektivitātes par izdzīvošanu, jo investori var uzskatīt, ka šobrīd aktīvi fondi ir patiess pārstāvis visiem centieniem vēsturiski virzīties uz konkrētu mērķi. Tādējādi investori varētu vēlēties iekļaut kvalitatīvus fonda pētījumus par stratēģiju, kuru viņi ir ieinteresējuši ieguldīt, lai noteiktu, vai iepriekšējie pārvaldnieki ir mēģinājuši un neveiksmīgi pagātnē.
Noslēgums jaunajiem investoriem
Fondi var slēgt jaunus ieguldītājus, kas ir ļoti atšķirīgi nekā pilnīga fonda slēgšana. Slēgšana pie jauniem ieguldītājiem faktiski var liecināt par fonda popularitāti un investoru uzmanību uz atdevi, kas pārsniedz vidējo.
Apgrieztā izdzīvošanas neobjektivitāte
Apgrieztais izdzīvošanas neobjektivitāte raksturo daudz retāk sastopamo situāciju, kad zemā līmeņa spēlētāji paliek spēlē, kamēr augsti izpildītāji tiek netīšām nomesti no skrējiena. Apgrieztā izdzīvošanas piemērs ir atrodams Russell 2000 indeksā, kas ir 2000. gada mazāko vērtspapīru no Russell 3000 apakškopa. Zaudētāju krājumi paliek mazi un paliek mazo kapitālu indeksā, kamēr uzvarētāji atstāj indeksu, tiklīdz kļūst par daudz. liels un veiksmīgs.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.