Noslēpums peļņas gūšanai pāru tirdzniecībā

"Quants" ir Volstrītas vārds tirgus pētniekiem, kuri izmanto kvantitatīvo analīzi, lai izstrādātu rentablas tirdzniecības stratēģijas. Īsāk sakot, kvants ķemmējas, izmantojot cenu attiecības un matemātiskas attiecības starp uzņēmumiem vai tirdzniecības transportlīdzekļiem, lai sadalītu rentablas tirdzniecības iespējas. Astoņdesmitajos gados Morgan Stenlijam strādājošo cilvēku grupa sita zeltu ar stratēģiju, ko sauca par pāru tirdzniecību. Kopš tā laika institucionālie investori un patentētie tirdzniecības centri lielākajās investīciju bankās ir izmantojuši šo metodi, un daudzi ar šo stratēģiju ir guvuši kārtīgu peļņu.

Investīciju baņķieru un kopfondu pārvaldītāju interesēs reti ir rentablu tirdzniecības stratēģiju apmaiņa ar sabiedrību, tāpēc pāru tirdzniecība palika profesionāļu (un dažu prasmīgu personu) noslēpums līdz interneta parādīšanās brīdim. Tiešsaistes tirdzniecība atvēra vāku reāllaika finanšu informācijai un iesācējiem ļāva piekļūt visu veidu ieguldījumu stratēģijām. Nepagāja ilgs laiks, kamēr pāru tirdzniecība piesaistīja individuālus ieguldītājus un maza laika tirgotājus, kuri vēlas ierobežot savu risku plašākā tirgus kustībā.

Kas ir pāru tirdzniecība?

Pāru tirdzniecībai ir potenciāls gūt peļņu, izmantojot vienkāršas un salīdzinoši zema riska pozīcijas. Pāru tirdzniecība ir neitrāla tirgū, kas nozīmē, ka kopējā tirgus virziens neietekmē tā uzvaru vai zaudējumus.

Mērķis ir saskaņot divus tirdzniecības modeļus, kas ir ļoti savstarpēji saistīti, un viens no tiem ir garš, bet otrs ir īss, ja pāra cenu attiecība atšķiras ar “x” standarta noviržu skaitu - “x” tiek optimizēts, izmantojot vēsturiskos datus. Ja pāris atgriežas pie vidējās tendences, peļņa tiek gūta vienā vai abās pozīcijās.

Krājumu izmantošanas piemērs

Tirgotāji var izmantot gan pamata, gan tehniskos datus, lai izveidotu pāra tirdzniecības stilu. Mūsu piemērs šeit ir tehnisks, taču daži tirgotāji izmanto P / E koeficientu vai citus pamata faktorus, lai izmērītu korelāciju un atšķirības.

Pirmais solis, veidojot pāru tirdzniecību, ir divu savstarpēji cieši saistītu krājumu atrašana. Parasti tas nozīmē, ka uzņēmumi darbojas vienā nozarē vai apakšnozarē, bet ne vienmēr. Piemēram, indeksu uzskaites akcijas, piemēram, QQQQ (Nasdaq 100) vai SPY (S&P 500), var piedāvāt lieliskas pāru tirdzniecības iespējas. Divi indeksi, kas parasti tirgojas kopā, ir S&P 500 un Dow Jones komunālo pakalpojumu vidējais rādītājs. Šis vienkāršais divu indeksu cenu grafiks parāda to korelāciju:

Mūsu piemērā mēs aplūkosim divus uzņēmējus, kas ir savstarpēji ļoti savstarpēji saistīti: GM un Ford. Tā kā abi ir amerikāņu autoražotāji, viņu krājumiem ir tendence kustēties kopā.

Zemāk ir nedēļas cenu diagramma starp Ford un GM (aprēķināta, dalot Ford akciju cenu ar GM akciju cenu). Šo cenu attiecību dažreiz sauc par "relatīvo sniegumu" (nejaukt ar relatīvā stipruma indeksu, kaut ko pavisam citu). Baltā centra līnija atspoguļo vidējo cenu attiecību pēdējos divos gados. Dzeltenās un sarkanās līnijas apzīmē attiecīgi vienu un divas standarta novirzes no vidējās vērtības.

Zemāk redzamajā tabulā peļņas potenciālu var noteikt, kad cenu attiecība sasniedz pirmo vai otro novirzi. Kad rodas šīs rentablās atšķirības, ir pienācis laiks ieņemt garu pozīciju zemāka līmeņa rādītājā un īsu pozīciju pārsniegtājā. Ieņēmumi no īsās pozīcijas pārdošanas var palīdzēt segt garās pozīcijas izmaksas, padarot pārus lētus. Pāra pozīcijas lielumam vajadzētu būt saskaņotam ar dolāra vērtību, nevis akciju skaitu; tādā veidā 5% pārvietošanās vienā ir vienāda ar 5% pārvietošanās otrā. Tāpat kā ar visām investīcijām, pastāv risks, ka darījumi var pāriet uz sarkano robežu, tāpēc pirms pāru tirdzniecības uzsākšanas ir svarīgi noteikt optimizētus stop-loss punktus.

Piemērs nākotnes līgumu izmantošanai

Pāru tirdzniecības stratēģija darbojas ne tikai ar akcijām, bet arī ar valūtām, precēm un pat opcijām. Fjūčeru tirgū "mini" līgumi - mazāka izmēra līgumi, kas veido nelielu daļu no pilna izmēra pozīcijas vērtības - ļauj mazākiem investoriem tirgoties ar fjūčeriem.

Pāru tirdzniecība fjūčeru tirgū var būt saistīta ar arbitrāžu starp fjūčeru līgumu un attiecīgā indeksa naudas stāvokli. Kad fjūčeru līgums nonāk priekšā skaidras naudas pozīcijai, tirgotājs var mēģināt gūt peļņu, saīsinot nākotni un ilgi ejot indeksa uzskaites krājumā, gaidot, ka tie kādā brīdī sapulcēsies. Bieži vien pārvietošanās starp indeksu vai preci un tā nākotnes līgumu ir tik ierobežota, ka peļņa tiek atstāta tikai ātrākajiem tirgotājiem - bieži izmantojot datorus, lai acumirklī automātiski veiktu milzīgas pozīcijas.

Piemērs, izmantojot opcijas

Opciju tirgotāji izmanto uzaicinājumus un liek ierobežot riskus un izmantot nepastāvību (vai tā trūkumu). Zvans ir rakstnieka apņemšanās kādreiz nākotnē pārdot akciju akcijas par noteiktu cenu. Pārdošana ir rakstnieka apņemšanās kādreiz nākotnē iegādāties akcijas par noteiktu cenu. Pāru tirdzniecība opciju tirgū var ietvert uzaicinājuma uz vērtspapīru rakstīšanu, kas pārspēj tā pāri (vēl viena ļoti korelēta drošība), un pozīcijas saskaņošanu, uzrakstot pāru pārdošanas līgumu (nepietiekami efektīvs vērtspapīrs). Kad abas pakārtotās pozīcijas atkal atgriežas pie vidējās vērtības, iespējas kļūst bezvērtīgas, ļaujot tirgotājam iekasēt ieņēmumus no vienas vai abām pozīcijām.

Rentabilitātes pierādījumi

Jēlas Menedžmenta skola 1998. gada jūnijā izdeva darbu, kurā rakstīja pat G. Gatevs, Viljams Gētmans un K. Geert Rouwenhorst un kuri mēģināja pierādīt, ka pāru tirdzniecība ir rentabla. Izmantojot datus no 1967. līdz 1997. gadam, trijnieks atklāja, ka sešu mēnešu tirdzniecības periodā pāru tirdzniecība vidēji bija 12%. Lai atšķirtu rentablus rezultātus no vienkāršas veiksmes, viņu testā tika iekļauti konservatīvi darījumu izmaksu aprēķini un nejauši izvēlēti pāri. Pilnu 34 lappušu dokumentu varat atrast šeit.

Tie, kurus interesē pāru tirdzniecības tehnika, var atrast vairāk informācijas un instrukcijas Ganapathy Vidyamurthy grāmatā Pairs Trading: Quantitative Methods and Analysis, kas atrodama šeit.

Grunts līnija

Plašais tirgus ir pilns ar kāpumiem un kritumiem, kas izspiež vājos spēlētājus un maldina pat visgudrākos prognozētājus. Par laimi, izmantojot tirgus neitrālas stratēģijas, piemēram, pāru tirdzniecību, investori un tirgotāji var gūt peļņu visos tirgus apstākļos. Pāru tirdzniecības skaistums ir tā vienkāršība. Divu savstarpēji saistītu vērtspapīru ilgās / īsās attiecības darbojas kā portfeļa portfelis, kas nozvejots drūmajos ūdeņos visā tirgū. Veiksmi jūsu peļņas meklējumos pāru tirdzniecībā, un šeit ir jūsu panākumi tirgos.