Reāls variants
Īsts risinājums ir izvēle, kas pieejama uzņēmuma vadītājiem attiecībā uz biznesa investīciju iespējām. To sauc par “reālu”, jo tas parasti attiecas uz projektiem, kas finanšu instrumenta vietā ietver materiālo aktīvu. Materiālie aktīvi ir fiziski aktīvi, piemēram, mašīna, zeme un ēkas, kā arī inventārs.
Izskaidrotas reālās iespējas
Reālās iespējas ir izvēles, ko uzņēmuma vadība izdara, lai paplašinātu, mainītu vai samazinātu projektus, pamatojoties uz mainīgajiem ekonomiskajiem, tehnoloģiskajiem vai tirgus apstākļiem. Faktēšana par reālajām opcijām ietekmē potenciālo ieguldījumu novērtēšanu, lai gan parasti izmantotajos vērtējumos netiek ņemti vērā iespējamie ieguvumi, ko sniedz reālie opcijas. Izmantojot reālo iespēju vērtības analīzi (ROV), vadītāji var novērtēt alternatīvās izmaksas projekta turpināšanai vai pamešanai un attiecīgi pieņemt lēmumus.
Tā ir būtiska atšķirība, ka reālās iespējas neattiecas uz atvasinātu finanšu instrumentu, piemēram, iespēju līgumu, kas turētājam dod tiesības pirkt vai pārdot bāzes aktīvu. Tā vietā reālās iespējas attiecas uz izvēlēm vai iespējas, kuras bizness var izmantot vai neizmantot vai neizmantot. Piemēram, ieguldījumi jaunā ražotnē var sniegt uzņēmumam reālas iespējas ieviest jaunus produktus, konsolidēt darbības vai veikt citus pielāgojumus mainīgajiem tirgus apstākļiem.
Izlemjot, vai ieguldīt jaunajā objektā, uzņēmumam jāņem vērā reālā opcijas vērtība, kuru objekts nodrošina. Citi reālu iespēju piemēri ietver apvienošanās un pārņemšanas (M&A) vai kopuzņēmumu iespējas.
Taustiņu izņemšana
- Īsts risinājums ir izvēle, kas pieejama uzņēmuma vadītājiem attiecībā uz biznesa investīciju iespējām.
- Reālās iespējas attiecas uz projektiem, kas saistīti ar materiāliem aktīviem salīdzinājumā ar finanšu instrumentiem.
- Reālās iespējas var ietvert lēmumu paplašināt, atlikt vai gaidīt, vai atteikties no projekta.
- Reālās iespējas attiecas uz uzņēmumiem, kas pieņem lēmumus vai izvēli, kas viņiem dod elastīgumu un potenciālus ieguvumus, veicot nākotnes izvēli.
Reālo iespēju novērtēšana
Precīzu reālo iespēju vērtību var būt grūti noteikt vai novērtēt. Patieso izvēles vērtību var iegūt no uzņēmuma, kas veic sociāli atbildīgus projektus, piemēram, veidojot kopienas centru. Šādi rīkojoties, uzņēmums var realizēt nemateriālās vērtības priekšrocības, kas atvieglo nepieciešamo atļauju vai apstiprinājumu iegūšanu citiem projektiem.
Tomēr šādiem labumiem ir grūti noteikt precīzu finansiālo vērtību. Darījumos ar šādām reālām iespējām uzņēmuma vadības komanda lēmumu pieņemšanas procesā ņem vērā patiesās iespējas vērtības iespēju, kaut arī šī vērtība noteikti ir nedaudz neskaidra un nenoteikta.
Tomēr reālo iespēju novērtēšanas paņēmieni bieži vien ir līdzīgi finanšu iespēju līgumu cenu noteikšanai, kur tūlītējā cena vai pašreizējā tirgus cena attiecas uz projekta pašreizējo neto-pašreizējo vērtību. Neto pašreizējā vērtība ir naudas plūsma, kas tiek sagaidīta jaunā projekta rezultātā, bet šīs plūsmas tiek diskontētas ar likmi, kuru pretējā gadījumā varētu nopelnīt, neko nedarot. Alternatīva likme vai diskonta likme varētu būt, piemēram, Valsts kases obligāciju likme. Ja Valsts kase maksā 3%, projektam vai naudas plūsmām ir jāsniedz peļņa vairāk nekā 3%; pretējā gadījumā nebūtu vērts turpināt.
Dažos vērtēšanas modeļos tiek izmantoti opciju līgumu (atvasinājumu) noteikumi, kur streika cena atbilst ar projektu saistītajām neatgūstamajām izmaksām. Parasti streiks ir cena, kuru opciju līgums konvertē uz vērtspapīra, piemēram, akcijas, pamatakcijām. Iespējas līguma beigu datumu vai beigu datumu varētu aizstāt ar termiņu, kurā jāpieņem lēmums. Opciju atvasinātajiem instrumentiem ir nepastāvības komponents, kas mēra ieguldījuma riska līmeni. Jo lielāks risks, jo dārgāka ir opcija. Reālajās opcijās jāņem vērā arī iesaistītais risks, un arī tam var piešķirt vērtību, kas līdzīga nepastāvībai.
Protams, galvenā atšķirība starp reālajiem un atvasināto iespēju līgumiem ir tā, ka pēdējiem darījumiem biržā ir skaitliska vērtība. No otras puses, reālajām iespējām ir daudz grūtāk piešķirt vērtības. Tomēr, izmantojot pieredzes un finanšu vērtējumu apvienojumu, vadībai vajadzētu iegūt zināmu izpratni par izskatāmā projekta vērtību un to, vai tas ir vērts riskēt. Citas reālo iespēju novērtēšanas metodes ietver Montekarlo simulācijas, kurās matemātiskos aprēķinus izmanto, lai piešķirtu varbūtības dažādiem rezultātiem, ņemot vērā noteiktus mainīgos un riskus.
Īpaši apsvērumi
Izpratne par reālo iespēju pamatojuma pamatiem
Reālo iespēju analīze joprojām bieži ir heiristiska - īkšķa noteikums, kas ļauj elastīgi un ātri pieņemt lēmumus sarežģītā, vienmēr mainīgā vidē, balstoties uz loģiskām finanšu izvēlēm. Īstās izvēles heiristiskās iespējas ir vienkārši elastības un alternatīvu vērtības atzīšana, neraugoties uz to, ka to vērtību nevar matemātiski noteikt skaitliski. Pat ja reāla varianta novērtēšanai tiek izmantots kvantitatīvs modelis, paša modeļa izvēle ir balstīta uz pieredzi un bieži izmēģinājuma un kļūdu pieeju, jo izvēle uzņēmumiem un projektu vadītājiem var atšķirties.
Reālo iespēju argumentācija ir balstīta uz loģiskām finanšu iespējām tādā nozīmē, ka šīs finanšu iespējas rada zināmu daudzumu vērtīgas elastības. Finanšu iespēju pieejamība dod iespēju izdarīt optimālu izvēli lēmumu pieņemšanā, piemēram, kad un kur veikt īpašus kapitāla izdevumus. Dažādas vadības izvēles veikt ieguldījumus var dot uzņēmumiem reālas iespējas nākotnē veikt papildu darbības, pamatojoties uz esošajiem tirgus apstākļiem.
Īsāk sakot, reālas iespējas ir saistītas ar uzņēmumiem, kas pieņem lēmumus un izvēli, kas tiem piešķir vislielāko elastību un potenciālo labumu attiecībā uz iespējamiem turpmākiem lēmumiem vai izvēli.
Reālās iespējas
Izvēles, ar kurām saskaras uzņēmumu vadītāji un uz kurām parasti attiecas reālo iespēju analīze, ir trīs projektu vadības kategorijas. Pirmā grupa ir iespējas, kas attiecas uz projekta lielumu. Atkarībā no ROV analīzes, ņemot vērā dažādas iespējamās situācijas, laika gaitā var būt iespējas paplašināt, slēgt līgumu vai paplašināt un slēgt līgumu.
Otrā grupa attiecas uz projekta darbības laiku - sākt to, atlikt tā sākšanu, atteikties no esošā vai plānot projekta darbību secību. Trešā reālo iespēju grupa ietver projekta darbības: procesa elastību, produktu klāstu un darbības mērogu, cita starpā.
Īstās iespējas ir vispiemērotākās, ja vides un tirgus apstākļi, kas attiecas uz konkrētu projektu, ir ļoti nepastāvīgi un elastīgi. Stabila vai neelastīga vide no ROV daudz nesniegs labumu, un tā vietā vajadzētu izmantot tradicionālākas korporatīvo finanšu metodes. Līdzīgi ROV ir piemērojams tikai tad, ja firmas korporatīvā stratēģija ir elastīga, tai ir pietiekama informācijas plūsma un tai ir pietiekami daudz līdzekļu, lai segtu iespējamos negatīvos riskus, kas saistīti ar reālām iespējām.
Reālo iespēju piemēri reālajā pasaulē
McDonald's Corporation (MCD) ir restorāni vairāk nekā 100 valstīs, un pieņemsim, ka kompānijas vadītāji mauc lēmumu par papildu restorānu atvēršanu Krievijā. Paplašināšana ietilpst kategorijā a reāla iespēja paplašināties. Būtu jāaprēķina ieguldījums vai kapitāla izmaksas, ieskaitot fizisko ēku, zemes, personāla un aprīkojuma izmaksas.
Tomēr McDonald's vadītājiem būtu jāizlemj, vai ieņēmumi, kas gūti no jaunajiem restorāniem, būs pietiekami, lai novērstu jebkādu potenciālu valstu un politisko risku, kuru ir grūti novērtēt.
Tas pats scenārijs varētu radīt arī reālu iespēju gaidīt vai atlikt jebkuru restorānu atvēršanu, līdz konkrēta politiskā situācija atrisināsies. Varbūt ir gaidāmās vēlēšanas, un rezultāts varētu ietekmēt valsts stabilitāti vai normatīvo vidi.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.