Muskuss var maldināt ieguldītājus: miljardiera īstermiņa pārdevējs Džims Čanoss

Īstermiņa pārdevējs Džims Čanoss, Kynikos Associates dibinātājs, intervijā CNBC ceturtdien iekļāva Tesla Inc. (TSLA) un tā izpilddirektoru (izpilddirektoru) Elonu Musku. Viņš izteicās par Tesla grāmatvedības praksi un tās plaši sekojošā līdera, sērijveida uzņēmēja un eņģeļu investora Elona Muska rīcību.

Čanos norādīja uz "paātrinātu izpilddirektoru aizbraukšanas ātrumu Teslā", pavisam nesen - uz automātisko pilotu nodaļas vadītāja atkāpšanos. Viņš norādīja, ka savos "ziljonos gadu", pārdodot īsos vērtspapīrus, viņš ir "uzzinājis, ka gaidāmo problēmu galvenā pazīme ir masveida izpilddirektoru aiziešana", aptuveni 30 vai 40 lapu laikā. TSLA lācis norādīja uz firmas "nedaudz pazīstamo izpilddirektoru aiziešanas sarakstu", kas, viņaprāt, tagad ir izveidots līdz divām lappusēm ar vienu atstarpi pēdējiem 18 mēnešiem. Čanoss piebilda, ka ir "tikai divi uzņēmumi, kurus viņš jebkad ir redzējis ar izpildvaras aiziešanu kā šis", norādot uz Valeant Pharmaceuticals Intl Inc. (VRX) un Enron. Viņš vērsa paralēles starp šiem uzņēmumiem un Musk uzņēmumu, norādot, ka tos "vada kultam līdzīgi vadītāji, kas bija mainījuši paradigmu savās nozarēs". (Saistīts: Tesla ir lielākais īss Ziemeļamerikā)

Investori, kas realizē skaidru naudu, tiek “sadedzināti” EV Pioneer

Lai gan tieši netika apsūdzēts Tesla izpilddirektors par kaut ko nelikumīgu, Chanos sacīja, ka viņš "var maldināt investorus".

"Es domāju, ka Elons Musks ir šķērsojis Rubikonu, sniedzot paziņojumus investoriem, ka viņš varētu sacensties vēlāk, " sacīja īsās pozīcijas pārdevējs.

Investors sacīja, ka TSLA "faktiski ir bijis īss īstermiņa rādītājs attiecībā pret šo tirgu", norādot, ka krājumi ir pazuduši gandrīz četros gados, kad viņa firma sākotnēji veica likmes pret auto ražotāju. Kad Chanos saīsināja akciju, Tesla 2020. gada peļņas aprēķins bija USD 20 par akciju, tagad tas ir līdz USD 4 vai USD 5 par akciju, viņš paziņoja.

Pēdējā laika posmā daži Tesla investori ir kļuvuši nepacietīgi ar turpmākajām neveiksmēm Silīcija ielejas autoražotājā, jo uzņēmums sadedzina skaidru naudu, cenšoties sākt sava pirmā masu tirgus transportlīdzekļa - Model 3 sedana - ražošanu. Tesla akcionāri atzinīgi novērtēja progresu 3. modeļa mērķu sasniegšanā šā mēneša sākumā, jo Musks solīja pieņemt darbā simtiem darbinieku nedēļā un sākt darbību visu diennakti, lai sasniegtu jaunu mērķi - 6000 transportlīdzekļu nedēļā. Ceturtdienas rītā pārdodot dzīvokli par cenu USD 280, 78, TSLA atspoguļo gandrīz 10% kritumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (YTD) un 450% ienesīgumu piecu gadu laikā, salīdzinot ar S&P 500 zaudējumiem 0, 5% un 68% pieaugumu tajos pašos attiecīgajos periodos. . (Sk. Arī: Džeimss Čans sauc Tesla kapitālu par “bezvērtīgu”. )

Chanos ierosina, ka "lielie pirkumi", piemēram, Porsche un Audi, nāk pēc Tesla septiņus gadus vecā Model S ar labākām, ātrākām, stilīgākām automašīnām pievilcīgākiem cenu punktiem. Viņš paredz pieturas punktu, kurā investori saprot, ka viņu ieguldījums tiek “sadedzināts”, jo uzskata, ka EV pionieris ir “nobīde” autopilotā, aiz General Motor Inc. (GM) ar savu kruīza tehnoloģiju un Alphabet Inc. (GOOGL) Waymo.

Īsais pārdevējs kritizēja Tesla par nozares standartu neievērošanu tādā veidā, ka tas uzrāda bruto peļņu. Atšķirībā no citiem automobiļu oriģinālo iekārtu ražotājiem, Tesla savā bruto peļņā neietver pētniecības un attīstības izmaksas un dažas citas lietas, piemēram, apkalpošanas izmaksas un garantijas izmaksas, sacīja Chanos, norādot, ka tas palielina Tesla bruto peļņu pat par 10 pilniem punktiem. Lai gan Tesla nav tradicionālu izplatītāju vai servisa tīklu un tai ir jānodrošina kompresoru tīkls, viņš sacīja, ka tai tomēr vajadzētu veikt Apple to Apples salīdzinājumu ar konkurentiem par R&D un garantijas izdevumiem. Galu galā Chanos teica, ka, lai gan Tesla SGA izdevumi un darbības izdevumi "ir lielāki nekā visiem pārējiem, " uzņēmums norāda cilvēkiem uz bruto peļņu "kā uz svēto Grālu". Tomēr TSLA paziņotās bruto peļņas normas ir aptuveni 15%, kas ir zemākas par nozares vidējo līmeni, piebilda Chanos.

Chanos pat sagaida, ka Musk aizies no uzņēmuma kā izpilddirektors un pārcelsies uz SpaceX.

Tomēr darīt kaut ko tādu, ko cilvēki apgalvo, ka nav iespējams, ir Elona Muska lieta, un tas ir iemesls, kāpēc daudzi viņu mīl vai ienīst. Jebkurā gadījumā Musks ir pārliecinoši pierādījis savus mērķus, neliecinot par drīzu atteikšanos.

(Skat. Arī: Kāpēc buļļi joprojām tic Teslai. )