Fjūčeru cenas saplūst, izmantojot tūlītējās cenas

Tā ir diezgan droša likme, ka, tuvojoties nākotnes līgumu piegādes mēnesim, nākotnes cena parasti palielināsies pret vai pat kļūst vienāda ar tūlītējo cenu, laika gaitā. Šī ir ļoti spēcīga tendence, kas notiek neatkarīgi no līguma pamataktīva. Šo konverģenci var viegli izskaidrot ar arbitrāžu un piedāvājuma un pieprasījuma likumiem.

Piemēram, pieņemsim, ka kukurūzas nākotnes līgumu cena ir augstāka nekā tūlītējā cena, tuvojoties līguma piegādes mēnesim. Šajā situācijā tirgotājiem būs arbitrāžas iespēja noslēgt īstermiņa nākotnes līgumus, iegādāties pamatā esošo aktīvu un pēc tam veikt piegādi. Šajā situācijā tirgotājs gūst peļņu, jo naudas summa, kas saņemta, noslēdzot līgumus, jau pārsniedz summu, kas iztērēta, iegādājoties bāzes aktīvu pozīcijas segšanai.

Piedāvājuma un pieprasījuma izteiksmē šķīrējtiesnešu ietekme uz īstermiņa nākotnes līgumiem izraisa fjūčeru cenu kritumu, jo tas palielina tirdzniecībai pieejamo līgumu piedāvājumu. Pēc tam bāzes aktīva pirkšana palielina kopējo aktīva pieprasījumu, un rezultātā palielināsies bāzes aktīva tūlītējā cena.

Tā kā šķīrējtiesneši turpina to darīt, fjūčeru un tūlītējās cenas lēnām saplūst, līdz tās ir vairāk vai mazāk vienādas. Tāda pati ietekme rodas, ja tūlītējās cenas ir augstākas nekā fjūčeri, izņemot to, ka šķīrējtiesneši īsā laikā pārdod bāzes aktīvu un pagarina fjūčeru līgumus.