6 iemesli, kāpēc Tech Bull tirgus var beigties

Saskaņā ar RBC Capital Markets veikto analīzi, kā citēja Barron's, tehnoloģiju akcijas desmit gadu laikā ir nodrošinājušas tirgū plaukstošu sniegumu, taču to beigu termiņš ir tuvu. Lori Calvasina, RBC galvenā ASV stratēģe, ir bijusi lācīga tehnoloģiju nozarē kopš aprīļa un nesen atkārtoti uzsvēra savu nepietiekamo novērtējumu par to, un to neizcēla tirgus spēcīgā pozitīvā reakcija uz FAANG un FAAMG locekļa Apple Inc. optimistisko peļņas izlaidumu ( AAPL). Seši sarkanie karodziņi, kurus viņa izvirza par tehnoloģiju akcijām, ir uzskaitīti zemāk.

Tech Juggernaut

Avoti: S&P Dow Jones indeksi, Yahoo Finance

'Pervazīva pārvērtēšana'

Atbalstot Calvasina gadījumu, fakts, ka tehnoloģiju akcijas ir galvenais niknās pārvērtēšanas iemesls ASV akciju tirgū kopumā, ņemot vērā, ka tehnoloģiju nozare veido 26% no S&P 500 vērtības uz vienu Fidelity Investments un 56% no Nasdaq 100, vietnē Nasdaq.com. Doug Ramsey, The Leuthold Group galvenais ieguldījumu inspektors (CIO), redz satraucošas paralēles starp 2000. gada pārvērtēto dotcom burbuļu tirgu un šodienas tirgu, ziņo MarketWatch. Vēl ļaunāk, viņš raksta, kā citēja MarketWatch, "Pārvērtēšana 2000. gadā bija ļoti koncentrēta, šodien tā ir izplatīta." Viņš piebilst: "Šķiet, ka brīnums, kas saistīts ar mūsdienu tirgus vadītāju graujošajām tehnoloģijām, ir pieaudzis līdz varbūt 1998. gada līmenim." (Plašāku informāciju skatiet arī: 3 tehnikas krājumi, kuriem nepieciešama izlaušanās .)

Tehnika Krājumi: 6 Sarkanie Karogi

Avots: Barrona

Katrs sarkanais karogs sīkāk apskatīts zemāk.

Noskaņojuma pasliktināšanās

Kalvasina norāda, ka pārdošanas cenu analītiķu pērkot tehnoloģiju akciju novērtējumus ir visaugstākajā līmenī, un to skaits sāk samazināties. Turklāt viņa norāda, ka institucionālie investori vēlas samazināt savu lielo tehnoloģiju akciju turējumus, īpaši FAANG grupu, kurā ietilpst Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX). un Google mātesuzņēmums Alphabet Inc. (GOOGL). Lai gan viņa ir starp tiem, kas uzskata, ka investīcijas tehnoloģiju akcijās ir ārkārtīgi pieblīvētas, Goldman Sachs tam nepiekrīt, un viņi ir izteikuši pozitīvu nozares perspektīvu. (Plašāku informāciju skatiet arī: Tehnisko preču krājumi gūs lielu labumu no atpirkšanas: Goldman .)

Augstas vērtības

Runājot gan par cenu un ieņēmumu (P / E) koeficientiem, gan ar uzņēmuma vērtības un EBITDA (EV / EBITDA) koeficientiem, Kalvasina atklāj, ka tehnoloģiju nozares novērtējumi ir pēc maksimālās vērtības. Turklāt viņa aprēķināja, ka no pirmdienas 30. jūlija beigām un pirms Apple ziņoja par ieņēmumiem, tehnoloģiju sektora P / E bija 1, 18 standarta novirzes virs tā vēsturiskā vidējā līmeņa.

Samazināsies ETF pieplūdums

Galvenais tehnoloģiju uzņēmumu akciju pieprasījuma avots, paaugstinot to cenas, ir ETF, tostarp uz tehnoloģijām orientētu ETF, pirkumi. Viņa norāda, ka ETF neto pirkumi, šķiet, sasnieguši kulmināciju 1. ceturksnī un kopš tā laika ir sarukuši uz leju.

Peļņas pieauguma palēnināšanās

Tehnoloģiju kompāniju paziņotā peļņa uz akciju (EPS) konsekventi pārspēj analītiķu aplēses, bieži vien palielinot šo prognožu pieaugumu. Tagad viņa redz abu tempu "sākt samazināties, lai nozare sasniegtu maksimālo līmeni", kā citēja Barrona.

Pieaugošais dolārs

Ņemot vērā to, ka ASV tehnoloģiju nozare ir pakļauta lielai starptautiskai ekspozīcijai gan no eksporta, gan no aizjūras rajonu ieņēmumiem, Kalvasina novēro, ka pastāvīgs ASV novērtējuma pieaugums nodrošinās ieņēmumus un ieņēmumus. Pieaugošais dolārs palielina eksporta izmaksas vietējo valūtu izteiksmē, vienlaikus samazinot arī ārvalstu dolāru pārdošanas un ienākumu vērtību ASV dolāros.

Peļņas gūšana

Pēc aktīvu pārvaldīto izaugsmes fondu izbaudīšanas, kas gūti no spēcīgajiem ieguvumiem no tehnoloģiju akciju turēšanas, var rasties kārdinājums ieslodzīt daļu no šīs peļņas. Tas ir īpaši iespējams starp fondiem, kuriem ir liekais svars tehnoloģijās. Ja šāda pārdošana kļūst plaši izplatīta, tā neizbēgami ietekmēs tehnoloģiju akciju cenas.